2021年是cryptocurrency的一年。比特币(~ + 97%),Ethereum(~ + 527%),和现在臭名昭著的Dogecoin(~ + 4486%)都显著优于标普500指数(+ 22%)。¹

2008年8月,在全球金融危机中,一个名为九页纸比特币:点对点的电子现金系统用化名出版在加密邮件列表。两年后,Laszlo Hanyecz提供10000比特币换取两个披萨,第一个认可的商业交易支付新概念。十三年过去了,比特币仍然存在,价值功能为一个移动网络在互联网上不使用一个中央权威如果比特币本身已经变成了一种投机性资产比一个稳定的替代货币。今天,这10000比特币~我们有价值4.7亿美元,cryptocurrency系统令牌总市值约3万亿美元。²

上个月第一bitcoin-linked交易所交易基金(ETF)终于启动,成为有史以来最快的ETF资产达到10亿美元。³ETF直接拥有比特币(而不是比特币期货)仍在等待美国监管机构的批准,美国证券交易委员会(SEC)。

区块链——底层技术

比特币被区块链支撑。对许多人来说,区块链是一个很难熟悉的领域,因为它介于经济学、加密/数据库建设,理论数据,有时甚至哲学——学科几人的理解相结合。它也被大量的噪音从边缘自由主义的追随者,并从骗子系统充斥着炒作。同时区块链最初是由消费带动创新,被专业投资者和监管机构,最近更名为社雷竞技手机版app交媒体公司的2019数字货币项目是一个转折点;资金雄厚的潜力公司拥有超过十亿的用户创建一个或多或少的迅速扩展,具有系统重要性的私人货币敲响了警钟。

没有进入blockchains如何工作,关键概念是一种新型的数据库架构作非居间化投资许多现有商业模式的潜力,特别是,但不仅限于,在金融服务领域。这个新的数据库结构促进价值的转移各方之间在互联网上没有中央权威。它还允许创建automatically-executing“智能”合同和可编程序。我们稍后解释。它的存在和属性理论上可以降低验证和网络建设的成本经济。

今天在更具体的术语中,当您使用数字钱借记卡或信用卡买东西,付款银行和网络提取费用验证你对钱给商人,以换取一个特定的产品或服务。验证成本更高当多个政党需要验证/审计的资产转移通过一连串的记者跨境银行帐。这是跨境汇款是缓慢而昂贵的原因。区块链技术可以使这种转移更快更便宜,更容易的方式由各方可审计的。区块链数据库结构允许一个中心“真理”的来源分类,分布在许多政党可以存储的副本,并添加访问它。

区块链也降低进入壁垒理论能力建立一个新的网络。如果你想建立一个新的集中付款网络的今天,它需要很高的启动技术和安全成本。区块链网络可以建立以低得多的价格随着时间的推移,使用激励用户、投资者和开发商、安全性和网络本身的价值比例随着网络的发展。我们相信这种创新在验证和网络经济的长期前景影响护城河周围一些质量的回报公司和他们如何做生意。

区块链带来的机遇

我们相信区块链的属性可以压力现有行业成为高质量,也可以允许创建新的企业,集中系统经济迄今未能实现。区块链当权者可能会改变当前竞争压力自然之间的产业动态,鼓励合作对手的“合作竞争”。供应链金融就是一个很好的例子,一个16万亿美元的产业⁴一个人人皆知的依赖陈旧纸张形式和邮票。⁵区块链竞争是鼓励银行、大宗商品公司和托运人组织在一起,标准化和数字化过程之前的方式被证明是难以捉摸的。因此转向数码纸方法,节省巨大的运营成本,增加效率和速度,也从系统释放附属资本。最乐观的估计这可能释放出超过1万亿美元的成本系统。⁶

同时区块链网络是适合大型多党网络与重要协议转移所有权,最终的解决方案可能不是一个新的分散区块链的公司。它可能是更可取的简单升级现有系统在现有的中央数据库的使用应用程序,或使用更集中许可blockchain-which不是现在所存在的不同的系统。无论哪种方式,区块链的存在迫使进步。不存在的威胁,许多行业在职者缺乏改变的动力(不可避免的在许多情况下威胁可能还不够)。有机会不仅在系统已经存在;有许多新的想法和功能可能变得非常高回报所带来的企业实例区块链网络允许顾客购买艺术或房地产,从而取代复杂的拍卖和法律费用。

持续的供应链的主题,区块链实验导致创新跟踪商品的出处。这可以显著减少浪费。虽然不是一个分散区块链系统比特币,一个美国跨国零售公司正在试验区块链公司Hyperledger织物给食品供应链带来更大的透明度。这可能使特定批次的高选择性回忆被污染的食物,如大肠杆菌感染的食物,消除巨大的损耗不加区别的回忆今天当污染检测。

Cryptocurrencies和中央银行

压力改变甚至延伸到中央银行。今天,消费者有雷竞技手机版app两种主要形式的钱:中央银行发行的现金直接在物理无记名形式,和帐户资金在银行系统。我们相信比特币被证明是一种新形式的对等价值的概念,一个私人货币形式数字无记名形式的资产,与预定的货币政策。虽然私人货币并不是一个新发明,数字私人货币有可能扩大并提供分散的检查。

此外数字可编程无记名资产代表了许多新的机会。他们可以增加支付系统的安全性。从历史上看,现金是一个合理的替代帐户数字的钱。然而,随着使用的现金减少,系统依赖私营企业操作支付系统单点故障风险,如果任何主要的信用卡网络被黑客攻击,或者仅仅是休息?如果中央银行可以发行形式化的数字现金,他们可以创建一个可行的选择电子支付系统。中央银行发行的令牌也可能有附加功能,系统中不存在。例如,他们可以自动与中央银行利率,积极或消极。这是特别有趣的实际利率为负,其真正功效今天更受到物理的存在现金。新加坡、加拿大、中国和瑞典都是测试一些先进的数字货币项目。⁷我们的投资组合公司运行E-krona项目之一瑞典的银行。

令牌服务

创建新的数字不记名形式的现金外,令牌可以结构化在许多方面,可替代的和加以干预。其中的一些设计收入效用tokens-think像一个令牌代表一个单一的游戏或自助洗衣店机器的使用。一些结构更像股本,使池理论权利费用和利润。其他标记数字表示的资产,从稳定硬币可替代的和代表法定货币,对非功能性测试(加以标记),代表所有权在数字艺术为例,但也可以代表身体艺术,甚至是你的家。标记的可定制的特性开辟了各种各样的金融和其他地区的资产转移。

令牌也为企业带来流动性的另一种方式。你可能已经听说过这个理事会(首次硬币发行)。结构,他们有可能将私人风险资本融资或昂贵的首次公开发行(ipo)流程从本地和关闭,全球,并且对每个人开放。资产tokenisation可以远远超出金融服务;理论上蒙娜丽莎可以变成一个令牌和绘画的所有权可能成为更多的访问和液体。蒙娜丽莎的令牌可以获得权利的所有者门票收入将蒙娜丽莎。在未来的几十年里,它不是领域之外的类似于蒙娜丽莎令牌有可能成为未来全球股票策略围绕强有力的特许经营权。

已经投资

与此同时,所有的感兴趣的是为什么呢?我们的许多团队的现有控股已经投资区块链和创造新的服务从区块链中获利。例如,一个跨国专业服务公司已经提到作为一个关键与瑞典中央银行合作,瑞典央行。世界上最大的软件公司之一运行最大的blockchain-as-a-service Azure平台(老板)产品,使客户能够部署区块链网络,用信心和off-chain存储数据构建应用程序。跨国IT服务公司同样有一个老板提供集成的云产品达·芬奇。美国科技集团是为区块链,并创建一个搜索引擎与Chainlink,区块链平台提供数据信号,或神谕,现实世界的聪明的合同。全球支付公司有助于使法定货币密码支付,和它所追求的是一个大量的试验区块链和投资,包括投资在安克雷奇数字加密领先的托管提供商之一。新加坡金融服务公司的一部分eTrade连接使用Hyperledger财团现代化贸易融资。现阶段这些风险不是物质,而且可能非常材料10年期视图。

解决问题的潜力

我们仍然很早就出现的“互联网的价值”。大多数概念到目前为止不正常工作以外的大规模高度控制的实验环境。区块链必须证明它可以在经济上可行的方法解决实际问题。列表中需要克服的问题。它包括可扩展性、速度、隐私、安全、环境影响/能源强度,治理等等。知道你的客户、反洗钱、通用数据保护监管(GDPR)和投资者保护问题都被认为是由监管机构,但方法不同区块链组织适应现有金融服务注册和创建新的框架。一个共同的全球重点是证券交易所的接口与现有的金融体系。最终,cryptokitty现在的包,可能没有任何回去。

飞向月球的?

很难说未来是什么样子,但如果我们猜测,集中的地方,可伸缩的系统工作在main-like全球支付公司的平台处理大约2000个事务second-blockchain由现任者更有可能鼓励创新,作非居间化投资定价的一些功能层今天这些企业承担。在这些情况下,往往没有一个巨大的问题来解决,而是一系列的事情来改善。然而,现有迄今拒绝改变和困倦,纸质价值转移是一种常态,新区块链公司很可能会完全取代现有的方法验证资产转移。同时,立即一个最大的障碍是监管,但是一旦有一个区块链如何适应公共政策框架,采用机构可能会进一步启用,应该re-accelerate进展。

许多著名的投资者和经济学家们蔑视cryptocurrency。Dogecoin可能是郁金香狂热,或者,因为官方Dogecoin歌⁸去:“月球!”,HODL(坚持不顾死活地)总督军是对我们所有人发出挑战更富有想象力的未来会是什么样子。

¹https://coinmarketcap.com/

²https://coinmarketcap.com/

³https://medium.com/blockdata/blockchain -关闭差距- 1 - 5万亿-在-贸易- - 8 a3f8ce912a4融资

⁴https://coinmarketcap.com/

⁵https://medium.com/blockdata/blockchain -关闭差距- 1 - 5万亿-在-贸易- - 8 a3f8ce912a4融资

⁶https://medium.com/blockdata/blockchain -关闭差距- 1 - 5万亿-在-贸易- - 8 a3f8ce912a4融资

⁷https://medium.com/blockdata/blockchain -关闭差距- 1 - 5万亿-在-贸易- - 8 a3f8ce912a4融资

^{8Dogecoin歌——月亮(官方)}

原来的出版时间是2021年12月。所有数据源提供的原始出版。

风险的考虑

是没有任何保证的投资组合将实现其投资目标。投资组合受到市场风险,可能拥有的证券投资组合的市场价值将下降。由于经济和市场价值可以改变日常其他事件(如自然灾害、健康危机、恐怖主义、冲突和社会动荡)影响市场,国家,公司或政府。很难预测时间、持续时间、和潜在的不利影响(如投资组合的流动性)的事件。因此,你可以失去金钱投资在这个策略。请注意,这个策略可能会受到某些附加险。全球经济的变化,消费者支出,竞争,人口和消费者偏好、政府监管和经济条雷竞技手机版app件可能产生不利影响全球特许经营公司并可能产生负面影响的策略在更大程度上比战略的资产投资于更多种类的公司。一般来说,股本证券的价值也波动针对特定于公司的活动。投资国外市场需要等特殊风险货币,政治、经济和市场风险。的股票小和mid-capitalisation公司携带的特殊风险,如有限的产品,市场和金融资源,比证券更大的和更大的市场波动,更成熟的公司。投资的风险新兴市场国家大于风险投资在国外发达市场。金融衍生工具可能不成比例地增加损失和对性能有重大的影响。他们也可能受到对手,流动性,估值、相关性和市场风险。流动性较差的证券可能更难以出售和价值比上市证券(流动性风险)。不变的投资组合通常投资于更多的有限数量的发行人。因此,财务状况的变化或单个发行人的市场价值可能会导致更大的波动。环境、社会和治理策略将影响投资和/或环境、社会和治理(ESG)因素可能导致相对投资业绩偏离其他策略或广阔的市场基准,取决于这些行业或投资的市场支持。因此,没有保证的环境、社会和治理策略可能导致更有利的投资业绩。Cryptocurrency(值得注意的是,比特币)经营分散,点对点金融交易所和价值存储使用的喜欢钱。它不是由任何政府支持。联邦、州或外国政府可能限制使用和交换cryptocurrency。Cryptocurrency可能会经历非常高的波动。