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的见解
股市评论——2023年6月
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外卖&关键的期望 |
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2023年6月15日 |
股市评论——2023年6月
股市评论——2023年6月
股市评论——2023年6月 |
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现在怎么办呢?
- 我们使用下面的表格在我们2022年第四季度和2023年第一季度季度网络广播:
从历史上看,我们看到去年下降25%后,1年期换取标准普尔500指数大约双打+ 21.6%的长期平均水平。
一个必要的“走”更加积极地的股票头寸。
然而,标普500指数自10月12日刚刚超过21.6%,2022年低点。
这是否意味着标普500指数将暂停,或者更糟的是,一些调整吗?
- 一方面,根据美国银行(Bank of America):
从底部穿越+ 20%马克后,标普500指数在未来12个月内继续上升92%返回时间,平均可追溯至1950年的19%。1
- 另一方面,考虑:
- 风险(β)很快变得非常短期超买。
- 美国财政部可能会流失4000亿美元的流动性下个月为他们添财政部往来帐户(TGA),期间一个帐户,他们不得不减少赤字上限的辩论。
- 根据我的经验,以前尚未讨论的地缘政治问题一般出现在夏季。
所有材料的某种整合。
- 投资者的偏好短期工具5%(最大的流入epfr符合股票市场周期的“恐惧”阶段。2
5%是很多更有吸引力比潜在亏损的股票,就像2022年的情况。
不过,我相信唯一投资业务是fear-to-greed-to-fear周期的一致性。经济和地缘政治条件改变,但行为不。
所以,它只是一个时间问题,直到恐惧举措FOMO(怕错过…贪婪的前身)。在那个时刻将5%不看起来有吸引力,减持股票将批评的一个来源。
- 我收到顾问的第一个问题是:“什么时候回调我可以把现金来工作吗?”
市场很少给投资者提供他们想要的东西。
因此,尽管市场出现超买和大量的短期谨慎的原因,我很难看到市场纠正。
- 什么是股市投资者希望增加曝光应该怎么做?
去年,我提倡增加曝光每个随后的下跌5%。下降了15%,下降20%,下降了25%。
不幸的是,我没有看到那个胖球场今年来。
太多的希望。
因此,我提倡平均每月现金在整个夏天。
- 平均在整个夏天对我是有意义的,因为我仍然认为另一个腿高是今年秋天到来。3
市场历史上确实好吧在一个收入下降4有两个原因:
- 它已经预期疲弱的业绩每年出售。
- 随着时间的推移,我们开始的预期收益复苏。
2023以下脚本:
- 我期望收益将低于去年。
- 去年市场下跌。
- 市场是由年初。
预计标普500指数获得共识247年的2024美元而今年的220美元。5
这是一个大的飞跃。
从历史上看,市场了大多个在提前恢复盈利。6
你可以对我说,“安德鲁,共识太高”。
可能是真的,但我们不知道到明年。
同时,除非Q2收益是一个灾难(不是我们听到公司的累计),我相信这是不太可能分析师将很快削减明年的数量。
这就是你得到另一个腿今年秋季高。
- 可怜的宽度并不是一个迫在眉睫的市场疲软的迹象显示尽可能多的熊。
宽/窄市场疲软的领导一直是备受瞩目的悲观的话题。标准普尔500指数今年迄今上涨13% vs等权标准普尔500指数仅为3%。然而,一些公司已经反驳了外界的担忧,股市今年迄今上涨的质量。美国银行最近声称,历史经验表明,弱广度本身并不是一个市场疲软的前兆。指出,自1986年以来,在多年的大型股领导市场随后的年近75%的时间。平均涨幅为12%,平均涨幅在16.3%。7
- 狭窄的领导在超大盘股为主动管理是有问题的。
我要直接:
虽然我很自豪我们的市场今年以来,这是一个残酷的一年我们只做多头的积极策略。
学业已充分证明,高积极分享策略产生超额收益随着时间高于基准拥抱策略。8
活跃的份额是多少的衡量策略不同于指数。
应用权益顾问高涨积极分享策略。
然而,我们不能生产高积极分享仅拥有少数超大盘股。
所以,近年来,我们的投资组合将斗争在相对的基础上。
好消息是,狭窄的宽度不会持续。9
机会就在于此。
其他股票开始参与,可能有利于高积极分享。
参与更多的股票+亚洲开始投入运营:
一句话,本月我睡觉更好,谢谢。
- 我怎么会是错的呢?
从历史上看,股市反弹时,收益率曲线反转,直到un-inverts。10
un-inversion通常发生在,例如,两年期债券收益率下降对经济放缓担忧低于10年期公债收益率。
当股票回报率的历史变成负数在接下来的六个月。
如果我们看到真正的两年期收益率暴跌,这是表明经济疲软的速度比我听到我们公司告诉我。
,建议明年的247美元收入过高,因此明年挑战“盈利恢复论文”。
但这不是今天发生的。
收益率曲线变得更加倒,两年期债券收益率的上升。
这告诉我,一个经济收缩引起的美联储紧缩仍然是一个方法而不是迫在眉睫。
- 而宏观背景显然是表现非常不同,2023让我想起2020年:
- 随着市场在2020年3月开始上涨,投资者坐回等待的“重新测试”低。
- 然而在2020年,随着市场继续推高的可能性“重新测试”证明了越来越少的可能,从而迫使投降回到股市。
听起来是不是很熟悉?
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应用股权投资顾问团队的负责人
应用股权投资顾问团队
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