为什么拜登政府的基础设施计划可能引发长达十年的超级周期为建筑材料,蔓延到美国经济的其余部分。6对投资者外卖。
经过数十年的投资不足,美国公路、桥梁、港口、机场和交通系统能更接近自己的手臂中枪,与拜登的引入政府雄心勃勃的基础设施方案。
尽管更多地关注有关清洁能源和电动汽车元素,老式的基础设施和建筑materials-think混凝土和沥青道路、钢桥梁提供一个巨大的经济影响。
“基础设施方案可以使建筑材料变成一个超级周期类似于1950年代,”摩根士丹利(Morgan Stanley)说,股票分析师Nikolaj李普曼。raybet炉石传说“我们是10年到当前建设周期,退出衰退,并有可能面临government-underwritten周期的另一个10年。”
在一系列的相关报道,李普曼和他的同事检查哪些类型的结构需要维修,谁能直接受益以及这如何可能会蔓延到其他经济领域。这里有六个外卖的核心基础设施方案的分析。
1。核心基础设施已通过的可能性很高
基础设施计划,目前四个主要类别之一美国就业计划中概述(美国),包括投资:传统的基础设施,环境基础设施、技术研发、和社会项目。
仍存在许多障碍的协议,完成第三季度结束前;然而,国会目前似乎高度倾向于在传统基础设施取得进展。“目前,我们相信一个基础设施计划,水平接近前进的行动,更有可能,”说美国公共政策研究主管Michael Zezas,他指的是2020年法案在参议院停滞不前。比尔有针对性的修复现有的基础设施在建设新的道路和桥梁之前,与更直接对当地经济的影响。
投资者还应保持关注加州最高法院案件诉得克萨斯作为一个潜在的破坏者早期基础设施法案的通过。此案将决定对可支付医疗法案的合宪性。“在我们看来,如果ACA被最高法院驳回,它可以创建一个国会采取行动的催化剂在医疗保健立法的基础设施,“Zezas指出。
估计投资需要修复公路和桥梁状况不满意
(十亿美元)
2。一个新的超级周期提前
如果获得通过,一个核心基础设施包可能会推动对建筑材料的需求,包括水泥、骨料(砂、砾石)和钢,并提高制造商的收入。领导的主要投资在混凝土,提高需求将超过生产能力和驱动更高的定价。
工作由AlphaWise,专有的调查和数据臂的摩根士丹利(Morgan Stanley)的研究,绘制3万亿美元基建维修以及能提供他们的公raybet炉石传说司。需要维修分解为混凝土桥梁约3980亿美元,7960亿美元用于混凝土道路、3000亿钢桥和1.6万亿美元升级道路沥青。
3所示。水泥的盈利能力可能会翻番
传统的基础设施计划的最大受益者是水泥。”与美国水泥行业产能30%的进口能力90%,价格将大幅上升的压力,”Carlos De Alba说,股票分析师和美洲摩根士丹利(Morgan Stanley)的基本材料研究团队。raybet炉石传说
De Alba估计实际价格增加15%至20%将美国水泥收益在未来五年增加一倍。由于缺乏合适的替代品,水泥是一种高度非弹性的产品。“我们估计水泥可能达到每吨70至85美元的低端。国内水泥供应方法能力,该行业将越来越多地需要进口水泥,最终可能意味着更大的国内生产商的利润率。”
基础设施支出也需要大约九十亿公吨的aggregates-or相当于四年的所要求的高速公路重新铺设路面驾驶的最大需求。
4所示。钢也将从中受益
最大的终端市场建设是一个在美国钢铁成品,占近44%的年度国内钢铁发货量。
业内人士估计,每10亿美元花在基础设施意味着大约有50吨的钢铁需求。使用这个粗略的估计,10年期1.5万亿美元/基础设施计划将转化为75吨钢铁需求增量超过10年。虽然钢筋可以受益最多,由于强有力的水泥消费,对钢铁的需求将最终取决于类型的项目包括在最终的基础设施计划。例如,风力涡轮机每塔塔使用约200吨钢铁,和电网使用30到35吨每英里。
建筑是最大的钢铁消费终端市场在美国
(2019年钢铁发货量市场)
5。建筑类股可能Rerate
基础设施支出预示着国内建筑类股。“当建筑业是由联邦政府担保,降低了投资风险,给行业定价能力,提高盈利能力和风险回报概要文件为建筑材料,“李普曼说。此外,基础设施项目可能会强调在新的基础设施维修,提供更高的投资回报。
看着stock-rerating国内建设的模式名称在过去的关键基础设施事件,平均而言,大多数股票收益,扩大市盈率而言,法案通过后发生的第三个月。
6。基础设施的乘数效应
基础设施计划可能会波及远远超出建筑产品。事实上,摩根士丹利raybet炉石传说(Morgan Stanley)经济学家认为大规模生产力得益于大型基础设施计划。1万亿美元,10年计划在随后的几年里可能增加0.2% GDP, 715000工作超过10年。“添加的潜在增加财政刺激和它可以添加多达0.8%至0.4,年度GDP增长率,”说Ellen Zentner、摩raybet炉石传说根士丹利(Morgan Stanley)首席美国经济学家。
Zentner补充说,增加公共基础设施投资对美国经济甚至可以提供长期的顺风。“目前政府乘数文献发现,基础设施支出政策乘数高达两倍。换句话说,每一美元的财政增加产出总值两美元。”
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