阿Salvatore:欢迎来到市场上的想法。雷电竞app下载我阿萨尔瓦多从摩根士丹利(Morgan Stanleraybet炉石传说y)的美国公共政策研究小组。
椎名沙:我希娜沙,Cryptocurrency研究小组的负责人。
阿Salvatore:在这特殊的一集的播客,我们将关注cryptocurrency监管的问题。周三,3月15日上午10点在纽约。
椎名沙:在伦敦,下午2点。
阿Salvatore:最近新闻对美国银行体系cryptocurrency市场带来了更多的关注。我们的听众可能听说过一系列破产和倒闭的主要加密球员去年,最著名的是FTX交易所。这些事件引起了政策制定者的担忧,信号需要调节cryptocurrencies作为保护投资者的一种手段。椎名,在我们深入研究任何潜在的监管路径加密从这里,我认为这是重要的去控制这个问题似乎是基本的,但实际上是一个决策者实际上已经面临着持续很长一段时间。这是,什么是cryptocurrency从监管的角度来看。这是一个安全还是商品?从监管的角度应该如何分类?
椎名沙:所以加密可以划分为很多事情证券、大宗商品、货币、甚至其他东西。但美国监管机构正在他们的观点很明确。SEC说每个密码除了比特币都是安全。定义将决定哪些产品可以提供,哪些公司可以为他们提供,监管机构将负责,甚至如何交易征税。有协议,比特币应该归类为一种商品,部分原因是由于其分散性本质,没有监管机构分类比特币作为货币这将承认这是一个与美元直接竞争对手。
阿Salvatore:明白了。所以采取退后一步,cryptocurrencies直到这一点已经基本上不受监管,波动明显是什么新东西的空间。最近发生在加密市场,只是现在建议需要监管?
椎名沙:嗯,去年加密价格处于熊市,FTX交换的崩溃只是增加了政治家对这一领域的兴趣。交易数据告诉我们,美国散户投资者购买加密平均比特币交易超过40000美元时,当前价格的两倍左右。因此,监管机构要确保散户投资者理解风险和限制的波动溢出加密传统金融体系。现在我们知道为什么需要监管,你觉得背后的核心原则是一个潜在的监管框架?
阿Salvatore:所以当我们思考的方式,国会方法加密空间,有两个关键的原则。第一个是限制,或者有多少国会议员想要控制的空间。这我们看到作为一个谱,所以从现状或延续的监管执法,一个场景,我们称全面加密镇压。这可能是最严重的结果从我们的角度来看。第二个原则是二进制。所以国会是否能委托权威或控制加密空间一个机构或另一个。有一件事我要提到这限制的想法,它并不是一个问题,到底有多少国会想要统治的空间,它可以说是更是如此一个函数的可能的立法意义上的。记住,共和党控制众议院,所以这里有一些结构性限制,可能会使任何监管努力一点轻碰比你可以在一个统一的政府场景或一党控制。
椎名沙:所以有很多意见加密监管。你认为是一个可行的最终场景一些监管框架吗?
阿Salvatore:当我们思考什么是可能的,就像你说的,有一个范围的结果,但是我们的基本情况就是我们调用Stablecoins范围。所以在这种情况下,国会确实提供了一个明确的授权联邦存款保险公司或商品期货交易委员会,映射出控制有效地回答这个问题。,也让我们对一些基线消费者集中保护。雷竞技手机版app例如,要求Stablecoin发行人FDIC保险和风险管理实施联邦标准,主要是存款准备金率。现在,为什么我们认为他们会先目标Stablecoins吗?除了这样一个事实:几乎所有的议员可以为现在达成一致,我们认为紧迫的原因有两个。首先,大多数stablecoins是基于美元的,和一些加密公司已经提供的服务非常类似于银行提供什么,提供相当与美国银行体系的直接竞争。其次,大部分加密交易也通过stablecoins,这意味着规范这一领域第一个可能产生重大影响大盘,而不必一定进一步延伸这些规定。希娜,把它回到你身边,我们认为世界上其他的国家围绕着如何看加密监管吗?他们集中在美国,还是在这一领域我们带路吗?
椎名沙:大多数国家现在看加密管理,和许多应用类似的规则,比如要求交流与监管机构注册。我认为欧盟未来比美国的加密特定的框架中,与他们的云母监管很快将付诸法律。在美国,他们下降的路线执行当前的金融规则加密产品。乍一看,这种行为被认为是推动加密创新世界的其他地方。我们认为这有点言之过早,会发生从长远来看。
阿Salvatore:现在,我还想联系一个特定地区,因为它是成为全球辩论,是中央银行电子货币或CBDCs。鉴于美元在全球经济中所扮演的角色,你认为美国需要CBDC吗?如果是这样,你认为它可能采取的形式?
椎名沙:美国才开始调查CBDC因为其他人也这样做。尤其是中国和欧元区。美国实际上并不一定需要一个CBDC国内支付瞬时银行结算可能会通过FedNow今年晚些时候推出。我们不知道什么形式CBDC可以作为仍在研究,但某些形式可能会对银行业产生戏剧性的影响应该银行不需要创造货币。今年我们更关注的发展数字欧元可能在2到3年内上市。阿,现在如果我们记住我们到目前为止所讨论的,实际有多少你希望完成的密码由下届选举监管?
阿Salvatore:请注意,我们的排名情况的可能性。正如我之前提到的,范围和stablecoins是我们的基本情况。所以我们认为在这个领域就能完成一些事情之前,2024年的选举中,尽管很明显这是一个非常复杂的空间和有相当斜坡时间与立法者了解加密和所有不同的细微差别,这些细节工作。我认为这个问题也提出了一个很有趣的观点,特别是在时间和如何,可能与潜在的市场影响。回到你的公民101类,当国会通过一项法律,它在技术上立即生效,但规则本身可以花费一些时间来完成。如果立法指导联邦机构来监管参数在一定时间内,时间可以有所不同。年,但有时它可以几个月后立法。这是说,尽管现在我们看到重要的立法讨论,这是可能的,市场也有一些时间来消化的影响介绍这些规则和发达和细调到最终生效。我们认为延迟可以创建一个斜坡时间做出调整成为符合公司的一些新规定,我们认为,总体上从长远来看,软化的打击监管和减轻对市场的冲击。所以,椎名,最后一个问题。 Given all of this, what key events or catalysts should investors be paying particular attention to in the coming months?
椎名沙:广泛的投资者显然是关注传统的银行业。对于加密,我们看是否有任何进一步的公告相关这些最近的监管机构的协调行动旨在定义加密产品和任何可以减少之间的坡道上菲亚特世界和加密。
阿Salvatore:明白了,是有意义的。这是一个持续发展的空间有很多潜在的新发展,我们一定要关注它,因为它的发展。希娜,非常感谢花时间谈话。
椎名沙:艾丽阿娜,好与你说话了。
阿Salvatore:谢谢你听。如果你喜欢市场上的想法,请雷电竞app下载让我们回顾苹果播客和今天与朋友或同事分享的播客。
