随着越来越多的实体店感受到来自在线商家的压力和实体店不断上升的成本，零售业受到了冲击。但有三个关键领域蕴含着机遇。
尽管美国今年的消费支出预计将雷竞技手机版app增长2.5%，而且消费者信心指标也达到了本世纪初以来的最高水平，但零售业却陷入困境。
雷竞技手机版app消费者支出占美国经济的70%，其中零售业约占三分之一。然而，消费者对网上购物的偏好日益增长，商店的过度建设和利率的上升使零售业面临压力。
今年以来，零售类股上涨了7%，而标准普尔500指数上涨了6%。但更深入的研究显示，今年迄今为止，近一半的零售类股都在下跌，因为一些最大的指数成分股仅为电子商务股，它们的回报率达到了两位数，抵消了传统零售商的跌幅。
那么，零售类股的前景如何呢?机会在哪里?
砖和砂浆感受痛苦
网上销售从上世纪90年代就开始了，目前占零售市场的8%。它们的年增长率为14%，而零售总额的年增长率为4%。一些最大的电子商务企业已经从书籍和音乐等利基产品扩展到电子产品、玩具和家庭用品，再到需要及时、有效分销的产品(食品)和产品专业知识(汽车零部件)。
虽然许多专业零售商最初通过扩大地理足迹来避开电子商务的增长，但今天美国的人均零售面积是日本、法国或英国的四到五倍以上。
随着全球利率上升，维持实体业务的成本也在上升。事实上，根据摩根士丹利(Morgan Staraybet炉石传说nley & Co.)的研究，今年迄今已有2,000多家门店宣布关闭。
关门的商店激增
这种关闭对商场的影响包括:降低附近商店的客流量;流向行业利润的定价;还有库存，因为更少的商店需要更少的库存。有趣的是，对零售商破产的担忧可能会自我实现，因为供应商可能会向陷入困境的零售商提出更严格的付款条件，这可能会加剧潜在的现金流问题。
除了价格和交通压力之外，美国可能征收边境税的不确定性(大多数零售商的商品大部分是进口的)似乎可能会对该行业造成压力，直到税改的细节敲定。
然而，即使一个行业处于动荡之中，也有机会。我们摩根士丹raybet炉石雷竞技手机版app0256;说利财富管理公司(Morgan Stanley Wealth Management)现在专注于面向消费者的业务，这些业务包括经常性客户销售和客户忠诚度、长期增长以及受门店关闭影响最小的业务。
前期成本高的商业模式往往会带来重复销售。收取年费的组织，如仓储俱乐部，鼓励顾客集中购买，使费用的价值最大化。拥有最佳选择的公司往往会获得较高且不断增长的份额，并从会员费中获得稳定的收入。另一种形式的客户俘获是像媒体公司这样的组织;他们可能会用一部受欢迎的电影赢得顾客，然后在附属度假村或通过品牌消费内容产生重复销售。雷竞技手机版app在这两种情况下，反复出售股票往往会导致股价波动较小，回报较高。
雷竞技手机版app消费类公司长期增长有利。网上零售商在零售交易总额中所占的份额正在增加，但他们只占总额的8%，这意味着他们还有提高渗透率的空间。此外，与现金相比，支付网络的份额仍在增加，实际上受益于在线增长。在传统零售商苦苦挣扎之际，这些长期增长的行业正处于良好的增长态势。
对商店客流量和库存的二阶效应。依赖购物中心客流量的公司可能会感受到附近商店关闭的影响——即使他们自己的业务稳定盈利。雷竞技手机版app销售t恤、鞋子、化妆品等产品的消费品公司可能会遭受损失，因为清盘的商店将库存重新分配给其他商店，减少新订单或降低库存以快速销售，从而压低价格。
底线是:在避免二次冲击的同时，专注于客户俘获、经常性收入和长期增长，可以降低风险，带来更好的回报。
注:本文首次发表于全球投资委员会(Global Investment Committee)出版物《论市场》(On the Markets) 2017年3月版，可按要求索取。欲了解更多信息，请咨询您的摩根士丹利财务顾问，或使用下面的定位器找到一位。raybet炉石传说
