2015年对抗低通胀的斗争可能会影响经济趋势，并决定当前的全球扩张是会放缓，还是会进入有记录以来持续时间最长的扩张之一。
全球经济面临的最大威胁是通货膨胀率过低——我们的经济学家称之为“低通胀”——在大衰退后的疲弱复苏中徘徊，削弱了需求和信心，抑制了增长前景。
最近有更多迹象显示，低通胀可能演变为彻底的通缩，在这种情况下，世界各地的央行都在积极采取行动，以抵消低通胀的影响。2015年对抗低通胀的斗争正在塑造经济趋势，并可能决定当前的全球扩张是会放缓，还是会进入有记录以来持续时间最长的扩张之一。
对于普通消费者来说，低通胀率似雷竞技手机版app乎比狼哨更像是意外之财。我们凭直觉了解恶性通货膨胀的危险，也能理解为什么通货紧缩意味着总需求如此疲弱，以至于会让经济陷入螺旋式下降。但为什么低通胀是经济的头号敌人?这难道不是经济学家和政策制定者努力锁定的目标吗?
温和通货膨胀
事实上，各国央行往往把目光放在一个“金发姑娘”水平的通胀上，例如，美国的通胀率为2%，这被认为是支持增长的最佳水平。低通胀是指物价在数月甚至数年的时间里以远低于目标水平的速度上涨，持续在通缩的边缘徘徊。在这个层面上，低通胀可以发挥自己稳定的下行拉力，由于它可以如此低调和不为人知，因此更具有隐蔽性。
经济学家已经列出了低通胀的三个主要副作用:对于那些持有大量债务的人来说，偿还贷款的成本更高;在名义利率接近或为零的情况下无法降低实际利率;央行的信誉也会受到损害，因为它们无法实现通胀目标，政策选择也开始用尽。
2015年初，抗击低通胀的斗争变得更加紧迫。油价暴跌，从2014年6月的每桶100美元以上，到2015年的一个月跌至100美元的一半左右，再加上外汇市场波动和更广泛的反通胀压力，加剧了低通胀趋势。这加剧了人们对一个更为棘手的敌人的担忧:通货紧缩。
各国央行反击
世界各地的央行行长已经接受了这一挑战。1月初，印度和秘鲁出人意料地下调了利率。瑞士央行(Swiss National Bank)随后做出了更令人惊讶的举动，放弃了瑞士法郎与欧元的挂钩，为欧洲央行(European Central Bank)宣布量化宽松(QE)做了铺垫。量化宽松是一项资产购买计划，每月将向欧洲市场注入约600亿欧元。这种货币供应的有效扩张导致欧元对美元和其他主要货币大幅贬值，从而抵消了低通胀的暗流。
其他主要央行纷纷效仿，要么降息(丹麦、加拿大、瑞典)，要么搁置加息计划(英国央行)。瑞典央行甚至宣布了自己的迷你量化宽松计划。到目前为止，美联储(Federal Reserve)一直坚持其预期将在今年年中左右开始提高关键利率的指引。自2008年以来，美国的关键利率一直徘徊在接近零的水平。但令人担忧的是，美元的快速升值收紧了金融环境，并使通胀进一步远离2%的目标，而这一切都发生在经济扩张正在加强但仍很脆弱的时候。raybet炉石传说摩根士丹利首席美国经济学家Ellen Zentner预测，全球低通胀的逆风现在可能会将美联储的首次加息推迟到2016年初。
全球对低通胀的强烈反应在金融市场引发了冲击波。到目前为止，早期迹象似乎是积极的。虽然这场战斗还没有结束，未来还会有更多的货币和宏观政策冲突，但各国央行最终很可能会取得成功，低通胀将让位于再通胀和更健康、更可持续的整体增长。
