关注最终的反弹

我知道，现在很难考虑潜在的投资机会，因为围绕冠状病毒大流行的消息似乎只会越来越糟。但我认为，作为一名投资策略师，我的工作就是这么做。考虑到经济和企业利润的近期前景如此严峻，我相信这一代人中一些最好的投资机会正在被创造出来，这可能会让你感到惊讶。

我向你们保证，我不是在粉饰这场大流行对全球经济造成的影响。数以百万计的人，包括我身边的一些人，正在经历巨大的困难和压力，我个人对此感到困扰。但最糟糕的经济结果可能已经定价了我不能让恐惧和不确定性分散我的工作，我的工作是为客户寻找机会和管理风险。

正如我在3月底所写的那样，投资者现在开始投资并不早逐步增加股权投资于他们的投资组合(最好是通过积极管理的基金)，尽管未来几个月市场可能仍会波动。在这里，我想提一下我关注的其他一些主题，这些主题涉及一些遭受重创的资产类别。

以大宗商品为例，由于经济萎缩抑制了需求，油价暴跌，美元飙升，许多大宗商品在一些国家变得更加昂贵，大宗商品价格受到拖累。目前，彭博商品指数(Bloomberg Commodity Index)处于46年低点。

我认为地缘政治谈判可能导致石油价格逆转，但我支持大宗商品的主要原因是它们与经济息息相关，我预计经济将在今年晚些时候开始复苏。我还预计，美元将走软，这将使以美元计价的大宗商品在全球大部分地区变得更便宜，而一旦健康危机最严重的阶段过去，刺激措施开始发挥作用，通胀将上升。

另一个值得关注的领域是高收益债券。这些证券由评级低于投资级的公司发行。尽管其中一些负债累累的公司今年可能会倒闭，但这一资产类别似乎呈现出几十年来最好的潜在机会。债券价格与收益率走势相反，目前许多债券的名义收益率超过10%。对于那些能够在高收益债券中“去芜存杂”的投资者来说，总回报可能很高。

一些受到重创的行业目前的风险似乎过大。例如，我建议避开那些开发美国能源基础设施的公司。他们往往负债累累，而且美国一些关键地区的管道似乎已经过度建设。

虽然在这些黑暗的日子里很难看到，但我们有理由充满希望:科学可以带领我们走出这场健康危机，大量的财政和货币援助有可能缓解一些最严重的影响。

请记住，经济的突然停滞是一个非常独特的事件．我相信，两到三年的痛苦正被压缩到两到三个季度。复苏当然还没有到来，但我相信我们最终会实现，而且可能比许多人预期的更强劲。