可持续的固定收益的关键趋势看

sustainability-related债券市场蓬勃发展在过去的两年里。事实上,仅在去年,绿色的发行,社会、可持续性和sustainability-linked债券在2021年达到1万亿美元,比2020年高出69%以上(6060亿美元),几乎和3260亿年的2019美元的三倍。¹

有意义的增长,摩根士丹利固定收益领导人最近探索未来的资产类别raybet炉石传说,为什么可持续发展债券将变得更加不可或缺的环境、社会和治理(ESG)投资。参与谈话的内容是:

• 凯蒂·赫尔,摩根士丹利投raybet炉石传说资管理公司的投资管理的固定收益产品策略;
• Navindu Katugampola可持续投资主管;
• Vishal Khanduja美国多部门联席主管;
• 主任和杰夫穆勒高产。

(这个问答是缩短清晰。)

凯蒂先生:Navindu,你提到固定收益是一个资产类别sustainability-focused越来越引人注目,特别是climate-focused投资者。你能解释一下吗?

Navindu Katugampola是的,我们相信这有三个主要原因。首先是纯粹的可持续发展需要解决的挑战,从可再生能源和基础设施到保障性住房、学校和医疗保健和这些项目是需要融资规模较大。其次,固定收益市场的多样性和宽度允许我们解决这些问题通过各种结构。最后,我们有一个独特的乐器在绿色社会和可持续发展的债券。这些债券给投资者巨大的洞察发行人的可持续发展议程和如何帮助实现其投资的影响。

先生:Vishal所在,让我们转向性能。可持续固定收益的方法如何影响投资回报?

Vishal Khanduja环境、社会和治理:一个投资组合经理的哲学和方法集成是实现竞争的一个关键方面的性能。当评估固定收益债券发行者,我们看环境、社会和治理信息,我们相信财务相关的特定行业。可持续性的担忧,适用于金属和矿业公司或货币中心银行不得与IT相关或者能源公司的重量和相关性将不同行业不同类型的因素。

先生:在高收益空间,大型配置能源公司往往是一个问题。杰夫,你可以分享你的看法吗?

杰夫•穆勒:我们看到投资者偏好倾斜对环境、社会和治理的高收益空间。更多的投资组合管理与环境要求,包括明确的碳减排目标。虽然能源行业得到整体的关注,有很多其他行业,从环境、社会和治理的角度来看。例如,材料,金属和矿业和公用事业谱写约30%的高收益市场,但贡献超过80%的碳排放。重要的是要考虑在这些领域可能的改进。我们必须投资鼓励积极的改变。例如,金属和矿业部门,长期被排除在许多ESG-focused组合。但世界脱碳的路径需要铜,这是来自矿业公司。我们看到一些矿业公司取得伟大的进步在改善他们的环境影响在用水和污染。投资于这类公司可以帮助金融经济过渡到一个碳中和。

先生:参与投资通常与股票有关的一面。Navindu,你能告诉我们一些关于不同的投资者与固定收益和股票发行人如何?

Katugampola:很多人认为接触自然的家在股票市场因为股票股东表决决议可能受到媒体的关注。但大多数股票投资者在二级市场买卖证券。在固定收益方面,与发行人的相互作用通常发生在一级市场,当发行人募集资金。提供了一个巨大的机会与发行者和潜在的有一些影响,资本是如何指导。另外,整体固定收益市场的多样化方面提供参与机会不同于股票。

先生:杰夫,你在高收益方面有什么看法?接触不同的在吗?

穆勒:订婚与高收益债券发行人可以发挥决定性的作用。我们可以帮助他们专注于碳减排或其他可持续性问题,最终帮助他们吸引资本的类型,支持这些趋势。这是很重要的,因为对环境、社会和治理的关注市场将继续增长。同时,我们参与的类型的公司往往不同于股票。在高收益市场,我们倾向于处理规模较小的公司价值输入从一个团队可持续发展和环境、社会和治理资源记录。

先生:让我们转向绿色债券领域已经有了巨大的增长。Vishal所在,我知道卡尔弗特是第一个资产管理公司推出绿色债券基金。你对这个市场的看法是什么?

Khanduja:影响或标记的债券,其中包括绿色、社会或sustainability-linked债券,固定收益市场是独一无二的,他们直接资本具体项目旨在解决可持续性问题。美国标签市场的增长潜力指数更令人兴奋的是它的扩张。在欧洲,2021年,大约27%的投资级新问题和接近20%的高产新问题标签。相比之下,在美国,在2021年,只有6%的美国投资级债券发行是宇宙标记,只有3%的高收益。在像美国这样的地方增长潜力更深层次的,可能导致市场和多元化项目的机会。

先生:考虑环境、社会和治理投资组合时,气候的担忧不断上升。这会如何影响可持续发展的债券?

Katugampola:这关系到与发行人的接触。是我们的责任,资本的管家施压,发行人是雄心勃勃的应对气候和设置目标改变。尤其是现在,越来越多的审查,显然,零碳排放的目标是最终的目的地。发行人越来越指定,作为一个目标,很明显,绿色债券将是一个工具来实现这些目标。