随着10年期美国国债收益率最近触及2013年以来的最高点，市场普遍看空长期债券。raybet炉石传说摩根士丹利(Morgan Stanley)的策略师有不同的看法。
在2017年9月跌至2%后，10年期美国国债收益率稳步攀升，促使许多债券专家宣布，长达30多年的债券牛市正式结束。
尽管10年期美国国债收益率最近达到了四年多来的最高水平，但有几个因素表明情况恰恰相反。
这种观点在2月下旬得到了推动，当时基准收益率攀升至2.9%以上——是2016年7月历史低点的两倍多——此前国会与新任美联储主席杰罗姆·鲍威尔举行了问答会。
然而，即使收益率自2013年以来首次徘徊在3%左右，投资者也不应如此迅速地接受看空的普遍观点。摩根士丹利研究部全球利率策略主管马修•霍恩巴赫表示:“每当债券市场收益率出人意料地大幅走高时，市场的普遍预期就会随之上升。”raybet炉石传说“我们还不觉得有必要加入这一行列。”
在最近raybet炉石传说摩根士丹利研究在报告中，Hornbach和他的同事指出，无论是在时间、方向还是规模上，对10年期美国国债的共识观点往往没有射中目标。Hornbach补充称，即使在收益率企稳之后，市场的普遍预期仍将继续走高，这可能反映了在大规模抛售之后的负面情绪和近期偏见。
raybet炉石传说摩根士丹利固定收益策略师认为，随着两年期国债收益率走高，10年期国债收益率回吐近期涨幅，收益率曲线将趋平;他们的基本预测是，今年年底10年期美国国债收益率将远低于市场普遍预期。
在收益率曲线的短端，普遍认为联邦公开市场委员会(fomc)最近使用的“渐进”一词表明，它将允许通胀率高于2%，以弥补过去20年低于目标的增长。“不要让‘渐进’这个词欺骗你，”霍恩巴赫说。“这并不排除中值点在2018年加息四次，在2019年加息三次——这很可能发生在3月份的FOMC会议上。”
尽管10年期美国国债的收益率最近达到了四年多来的最高水平，这表明投资者对这些证券的需求正在减弱，但有几个因素表明情况恰恰相反。首先，世界其他地方的10年期国债收益率仍明显较低，也就是说，全球投资者对美国国债的需求应该会保持稳定。
安全性和流动性
与此同时，对安全资产的长期转向提供了额外的利好因素。正如摩raybet炉石传说根士丹利全球经济联席主管埃尔加·巴奇在最近的全球宏观经济简报中解释的那样，投资者愿意为安全、流动性强的资产支付溢价。
因此，在过去30年里，美国国债收益率的下降幅度超过了优质企业债券收益率、生产性企业资本收益率和标准普尔500指数成份股的收益。纽约联邦储备银行(New York Fed)的一份报告称，自上世纪90年代末以来，趋势利率估计下降的一半以上可以解释为，投资者愿意支付的安全性和流动性溢价增加了。除非人口结构或情绪发生重大变化，否则这种趋势应该会持续下去。
霍恩巴赫说:“对于联邦公开市场委员会的参与者来说，现在开始提出长期中性利率正在上升的观点还为时过早，但对参与者来说，现在加快预期加息的步伐也不算太早。”“这使我们处于收益率曲线趋平的阵营。”
