不仅是并购活动的价值现在回到衰退前的水平,但2015年以来最交易自1998年以来在上半年。
在过去6个月,超过9000亿美元的收购在美国已经宣布,上半年最自1998年以来,根据汤森路透(Thomson Reuters)的数据。
对一些市场观察人士来说,这可能看起来不祥。在过去的周期,并购活动将会增长暗示过热的市场潜力。收购是昂贵的,而不是立即底线的福音。
“早在70年代,80年代和90年代,借贷更贵,所以大多数并购与更昂贵的债务融资影响现金流,以及发行更多股票,稀释每股收益,”亚当·帕克说,美国股票策略主管摩根士丹利(Morgan Stanley)最近在一份报告中,“并购活动:回来。”raybet炉石传说
这不是现在的情况。“一般资本成本如此之低,资本本身一直在这样丰富,公司已经能够收购交易的另一个立即提高每股收益,”帕克说。只要这两个条件,并购活动应该保持强劲,尤其是在某些行业,如医疗、技术,和媒体等。
医疗保健是热的
并购在医疗发烧是最强烈的。8%的行业股票去年收到了收购要约,接近2012年的峰值水平。在部门、制药、生物技术和生命科学产业集团领导,13%的股票获得报价,自1989年以来的最高水平。
自1989年以来的最高提供强度,制药、生物技术和生命科学活动推动整体医疗行业的并购活动
医疗保健公司之间的竞争依然激烈。研究和发展是越来越贵,交货期延长,不能确定保证明天的大片。对许多制药企业来说,购买小型生物技术公司是一个相对容易和可靠的方式重新进货或扩大他们的产品管道面临专利到期和仿制药的竞争。
“最近速率医疗公司报价很强,”帕克说。“几个股票市值超过200亿美元出现在名单上。”
警惕并购
raybet炉石传说摩根士丹利股票研究开发了收购似然估计排名工具(警报)今年早些时候并购。模型结合库存特征如产量、杠杆和估值,每个股票的提供数量的群体动力。医疗等级高,但非必需消费品类股,像汽车制造商,媒体和食品公司,记录雷竞技手机版app提供了自2001年以来的最高水平。股权收购能源公司中也达到了三年高位。
不是每个人都被邀请了。金融行业仍然是一个并购落后,尽管越来越多的保险交易取消了部门脱离低点。(合并的日子似乎也结束了。截至今年3月,只有2.2%的银行在前标普1500指数股票收到报价。工业和小型股也看到的缺乏。
利率上升呢?
如果便宜的资本金,很大程度上是因为美国联邦储备理事会(美联储,Fed)刺激,多年接近零的利率政策,债券购买计划并购活动的最大推动者之一,当美联储开始最后提高关键rate-widely预期今年晚些时候?
的确,债券收益率已经开始攀升。但帕克并不认为并购活动放缓。利率将上升,但非常缓慢。投资级公司将继续借贷,即使他们最终支付更多的风险溢价补偿投资者对市场波动和信贷风险。
“并购将保持强劲,只要资本的成本和可用性仍然偏低,交易仍粘连的收购者,”帕克说。“人们想要怀疑这种级别的活动继续,但我没有看到结束的时候公司可以做交易,立即提高每股收益。”
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