raybet炉石传说全球通胀剧增让投资者担心未来增长,但摩根斯坦利经济学家表示物价剧增会平息,为2022年4.7%的全球GDP增长铺平道路。风景全球经济
谈起2022年全球经济前景时, 无法不处理室内传说中的大象:通缩问题数十年来,大多数大市场都无法实现大幅度物价增长突然,需求暴增出COVID-19衰退,加之供应链中断和劳动力短缺,为物价上升创造了完美风暴
发达市场通胀率在今年年底达4.7 % — —非微值数字 — — 而在典型经济周期中,这将是央行提高利率并拉动减速增长的明确信号。 反之,本周期除典型外别无二致。raybet炉石传说Morgan Stanley全球首席经济学家Seth Carpenter说,“事情正在正常化”,“但他们并不正常。”
raybet炉石传说通缩动态因供应链和劳动力市场稳定不同速度而因国而异, Morgan Stanley研究经济学团队预测主要市场通胀率2022年将下降2百分点以上
raybet炉石传说货币政策可能收紧但比投资者担心的少,而强资本支出、改善供应链和其他正常化力量加起来摩根斯坦利超协商一致预测2022年4.7%GDP增长
raybet炉石传说Morgan Stanley实战GDP预测
| 国产总值(%)Y | 2021E | 2022E | 2023E | ||
|---|---|---|---|---|---|
| MS系统 | MS系统 | 共识 | MS系统 | 共识 | |
| 全局 | 6.1 | 4.7 | 4.3 | 3.8 | 3.6 |
| G10 | 5.0 | 4.4 | 4.0 | 2.9 | 2.2. |
| U.S. | 5.5 | 4.6 | 4.0 | 3.7 | 2.4 |
| 欧区 | 5.2 | 4.6 | 4.3 | 2.5 | 2.1 |
| 日元 | 1.9 | 2.9 | 2.6 | 1.6 | 1.3 |
| 英国 | 6.9 | 4.6 | 5.0 | 1.6 | 2.0 |
| EM* | 6.9 | 4.9 | 4.6 | 4.5 | 4.7 |
| 中国 | 7.8 | 5.5 | 5.0 | 4.8 | 5.4 |
| 印度 | 8.9 | 7.5 | 6.8 | 7.3 | 7.2 |
| 巴西 | 4.8 | 0.5 | 1.0 | 1.8 | 2.0 |
| 俄罗斯 | 4.4 | 2.7 | 2.5 | 2.5 | 2.1 |
供应链中断应拆分
全球供应链中断是最近通货膨胀的主要驱动力, Carpenter表示 : “ 基于调查 和我们股权分析师反馈, 我们相信我们现在处于或接近供应链最坏中断状态 ”
强全球通缩,但明年回退
在美国 头部经济学家EllenZentner表示美国供应链接近恢复,商品价格上升也下降美国经济团队表示强封循环,增加编目和延期需求应驱动U.S.2022年GDP增长4.6%
这并不是说所有通货膨胀都过渡性美国某些类别的价格-包括住房-预期会继续上升以反映正常周期动态Zentner表示:「关键区别在于临时通膨以多百分点计值,
欧联通缩
需求剧增和供应约束宿醉对全球市场的影响不同。raybet炉石传说以欧洲为例,摩根斯坦利经济学家看到通胀率从2021年底的4.1%下降至2022年第一季度的3.1%,最终下降至欧洲央行2%的目标通胀率。欧经委Jacob Nell表示 : 即便明年欧洲持续强劲增长和劳动力市场收紧, 核心通胀率预期低于欧洲央行2023年目标 。
雷竞技手机版app并准备2022年4.6%的GDP增长, 劳动力市场强劲支持提高消费者开销。
货币紧凑即为中度
raybet炉石传说假设通货膨胀和经济增长轨迹 摩根斯坦利预测, 发达市场央行 可能不会采取剧烈措施抑制增长
时美raybet炉石传说美联储开始压缩资产购买量 摩根斯坦利经济学家表示美联储很可能等到2022年9月提高利率-欧洲央行可以延后到2023年底在世界其他地方,许多央行已启动货币政策正常化卡彭特表示:「但我们不认为银行会突然将利率恢复中立性,
同时,企业投资恢复快于全球增长,比最近下滑更为显著由投资开销驱动的恢复可以持久化, 如果新资本投资体现更大的技术进展, 生产率也可以提高, 进一步减低通胀压力并允许强增长继续发展,这些因素和其他因素可使全球GDP保持前COVID路径
GlobalGDP实现3Q23前COVID路径
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劳工约束也是投资者关注的首要问题,两者往往并发。劳工挑战在美国最普遍,但最坏挑战可能结束
Zentner表示:「我们期望周期性复苏随大流行消退和经济复苏持续而来」,Zentner警告说,老化人口将继续制造劳动力挑战。微小工参与率25至54岁开始上升, 改善育儿条件, 降低健康风险和增薪应加速这一趋势
U.S.劳动力参与速度慢回,尽管2H22初级参与率应超过COVID前水平
U.S.劳动力参与率(%)
亚洲新兴市场回商
raybet炉石传说广义地说,摩根斯坦利经济学家相信新兴市场增长在未来一年会保持强劲,GDP在所有EM市场中增长4.9%,尽管巴西增长缓慢(2.7%)拖慢平均率
事实上,亚洲新兴市场前景要好得多,亚洲区域(不包括日本)GDP增长比5.7 % 表现优于5.7 % 。 印度和印尼正在强劲反弹,企业友好型结构改革、强资本投资和疫苗接种率上升帮助下反弹。
首席亚洲经济学家Chetan Ahya表示:「我们期望完全增长恢复, 所有驱动点火和宏稳定指数都保持射程限制,北亚经济体,如韩国和台湾,前景得到强劲的国内增长支持,同时全球对半导体需求出现积压。
华进自打
世界第二大经济体中国增长目前正处于反射点2021年,政策支持的撤销和对房地产、碳排放和技术部门的广泛监管收紧减缓了其扩展速度
中国监管重置可击倒2022-25GDP增长40b
中国GDP
关键因素在于减速由政策收紧有效驱动, 期望反弹由政策松动驱动, 首席中国经济学家Robin Xing表示:管治重置也步入更多机制阶段表示标定执行-而不是新的攻击性措施-将是下一个焦点
华经团队认为下一年增长将恢复到5.5%,比共识高,但大大低于中国近代其后中国GDP增长可能会减慢到2023年4.8%,并在可预见的未来略高于4%。
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