另类投资是投机性的，风险很高。投资者可能会损失全部或大量投资。另类投资只适用于愿意放弃流动性并将资本无限期置于风险中的长期投资者。另类投资通常流动性很差——私募基金没有二级市场，而且可能会对赎回、转让或以其他方式将投资转移到私募基金有限制。另类投资基金经常参与杠杆和其他投机行为，这可能会增加波动性和损失风险。另类投资通常比其他投资工具有更高的费用和支出，而这些费用和支出会降低投资者获得的回报。

本通讯仅适用于并将仅分发给居住在司法管辖区的人士，而此类分发或提供不会违反当地法律或法规。这是为老练的投资者准备的，他们能够理解与本文所述投资相关的风险，但可能不适合您。所提供的信息表示投资组合管理团队通常如何在正常市场条件下实施其投资过程。

所提供的所有资料仅供参考之用，并不构成买卖任何特定证券或采取任何特定投资策略的要约或建议。此处的信息并非基于对任何个人投资者情况的考虑，也不是投资建议，也不应以任何方式被解释为税务、会计、法律或监管建议。为此，投资者应在作出任何投资决定之前寻求独立的法律和财务建议，包括有关税务后果的建议。没有人能保证任何投资策略在所有市场条件下都能奏效，每个投资者都应该评估自己的长期投资能力，尤其是在市场低迷时期。

单独管理的账户可能并不适合所有投资者。根据本策略管理的独立帐户包括若干证券，不一定追踪任何指数的表现。在投资前，请仔细考虑本策略的投资目标、风险及费用。最低资产水平是必需的。有关投资管理人的重要资料，请参阅ADV表格第二部份。

所提供的任何观点和意见都是投资组合管理团队的观点和意见，并且随时会因市场或经济条件而改变，并且不一定会成为现实。此外，这些观点不会更新或以其他方式修订，以反映随后可用的信息或现有的情况，或发生的变化。本文所表达的观点不代表摩根士丹利投资管理公司(MSIM)所有投资组合经理的观点，也不代表公司的整体观点，可能不反映在公司提供的所有策略和产品中。raybet炉石传说

分散投资并不能使你在特定市场中免受损失;然而，它允许你将风险分散到不同的资产类别。过去的表现并不能保证未来的结果。

房地产价值受到许多因素的影响，包括利率和房产税率、分区法律、供求变化以及地方、区域和国家经济。

在其正常业务过程中，摩根士丹利从事广泛的活动，其中包括金融咨询服务、投资银行、资raybet炉石传说产管理活动以及赞助和管理私人投资基金。在从事这些活动时，摩根士丹利的利益可能与客户的利益发生冲突。raybet炉石传说

由于额外的费用层，综合基金的费用结构通常比单一管理人基金高。另类投资基金通常不受监管，不受与共同基金相同的监管要求的约束，也不需要定期向投资者提供定价或估值信息。前几页所述的投资策略可能不适合您的具体情况;因此，您应在任何交易开始时和后续交易中咨询您自己的税务、法律或其他顾问，以确定此类适用性。

团队成员可能会不时发生变化。

在没有充分考虑风险和您认为合适的税务、会计、法律或其他顾问的建议之前，任何投资都不应进行。

上述陈述反映了摩根士丹利AIP在本协议签署之日的意见和观点，而不是任何未来日期的意见和观点，不会更新或补充。raybet炉石传说所有预测均属推测性质，可能会随时更改，并可能因经济及市场情况而无法实现。

过去的表现并不代表未来的结果。分散投资并不能消除损失风险。raybet炉石传说摩根士丹利及其关联公司不直接或间接提供担保、假设或其他方式