全球股票观察者

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2023年3月1日

欢迎来到多级生活

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2023年3月1日

在过去的100年左右,生活在发达国家已经巧妙地分成三个不同的阶段:我们在全日制教育开始,进入全职工作,然后,当我们能够,我们退休。这个线性生命测序带来了一个元素的确定性和可预测性绑定人们年龄人群:年轻一代的学习;那些20岁出头的65工作;和那些65岁或以上沉浸在他们的黄金岁月。

然而,正如解释教授琳达•布兰顿和安德鲁·斯科特在广受好评的工作100年的生活,长寿拆除这个概念是一个三阶段的生活和挑战的许多基本假设决定我们我们生活结构。

意义上的世界新秩序

如果目前的预期寿命的趋势继续下去,大多数发达国家的今天出生的孩子可以活100多年¹。这种寿命的转变不是一个新的或最近的现象:自19世纪中叶以来,技术进步,提高卫生保健系统和更高的收入平均寿命增加的速度大约每十年两到三年。²对于年轻一代,这延长的生命也会产生可观的收益,但时间的礼物不仅仅是青春的礼物:平均而言,我们都有可能比我们的世代长寿和健康的前辈。

问题是很少有养老金巨大足以支持延长退休。尤其是年轻一代,生活不再需要验收的工作时间——可能进入70年代或80年代。为了使这个就业是可持续延伸一段时间内,需要替换现有结构更灵活,个性化和响应;多级生活,个人可能会经历很多职业,优惠和转换在它们的存在(图1)。在这个重新设计的社会构造,教育不会结束21岁,退休肯定不会在65年开始。

表1

改编自:珍妮迪尔伯恩,2017年5月;https://www.litmos.com/wp-content/uploads/2018/11/Learning-the-Future-of-Work.pdf

更多的转换,新测序可能性和新的生活阶段离婚年龄从舞台,破坏传统的消费习惯,影响生活方式的选择和创造新的机会。我们认为这些变化可能是广泛的跨世代群体。我们作为投资者面临的问题是:哪些公司和行业准备好承受和利用材料长期行为和生活方式的改变,一个多阶段生活可能带来吗?

变化已经进行中…

过去几十年见证了范式转换在不同的行业,将客户资料已迫使公司越来越灵活,优先考虑他们的数字和网络的存在,并满足消费者要求透明度和可持续性,同时收紧管理成本压力在他们的底线,在当前macroenvironment尤其重要。雷竞技手机版app虽然这些变化打乱了不同行业在不同的方式,广泛地说,他们可以被分离成以下:

加速采用互联网和数字化的数据,涉及人工智能(AI)、自动化、机器人、虚拟和增强现实(VR / AR),物联网(物联网)(例如,云基础设施,智能家居/城市,等等)和其他新兴技术。
增加透明度的重要性,消费者雷竞技手机版app获得更多的实质性的知识在他们消费的产品和服务。年轻一代如Z一代,大致定义为出生的人口从1990年代中期到2010年代初,一直被称为“研究人员的审讯”³,一项研究称,大约65%的创Zers调查他们购买任何东西的起源。⁴
产品周期短,作为个人获得随需应变的信息,支持公司的快速反映能力改变消费者偏好通过加强供应链管理和IT基础设施。雷竞技手机版app
改变分布模型(对直接面向消费者和在线渠道)雷竞技手机版app,提供新与客户接触点和虚拟环境和传统实体之间的无缝过渡。
故意更清晰的定位,因为客户寻求与自己的品牌信号值,而不是仅考虑价格和/或质量。

我们要去哪里?

对奢侈品牌充满了几十年甚至上百年的历史和传统,延长多级生活带来了新的动力。支出创Z一代α(2010年或以后出生)预计比老一辈的支出增长快3倍,占三分之一的奢侈品市场在2030年。⁵品牌需要更加认真地考虑创建多代产品,特别是随着“购物者滥交”扰乱了品牌忠诚度。时间的礼物也提供了更大的创作自由和个人表达的机会。这有两个可能的广泛影响。首先,它潜在的进一步需求定制产品。而消费者可能雷竞技手机版app要豪华质量块在多个相关阶段他们的生活,他们可能还想觉得购买有助于他们的身份。⁶这让一个溢价产品故意制作来反映他们的口味和偏好。高端奢侈品牌已经努力满足这一需求;例如,欧洲奢侈品时尚品牌我们拥有了手袋流行的个性化服务。第二个效应是增加了定制需求的经历。而不是促进一刀切的方法,特征传统广告/印刷媒体,觉得身临其境,策划经验,专注于通过小说分销渠道接触和联系。一些高端品牌开始采用先进数字和人工智能工具。例如,意大利奢侈品时尚品牌我们自己的,专门从事外穿,提供了一个独特的虚拟现实体验,客户可以查看该品牌的的三维图像光滑的夹克,布莱恩的选项来选择颜色和装饰品。业务挑战是找到会议要求定制和个人经验之间的平衡,同时保留奢侈产品识别和遗产的吸引力。

世界上的工作,工作直到70年代中期的80年代甚至成为常态,“终身就业”的概念将坚定地埋葬。作为个人不再需要——甚至可以在同一个工作40多年,upskilling multi-career和再培训成为必不可少的一个成功。更高的职业转变率创造机会为企业提供就业服务,以及企业提供服务以满足培训需求,包括软件提供商。其次,无处不在的技术,以及整个国家COVID-19大流行期间经历了一个虚拟环境,促使人们重新思考我们的遗留工作场所。新兴的流行时代,许多雇主继续追求混合工作模式。与员工拥抱生产率边界外的办公室的墙上,公司可以继续支持一个灵活的工作环境,例如,云提供商和软件服务提供商应该继续受益。

增加寿命不会自动转化为提高生活质量:活到100岁有吸引力,如果50年花在健康吗?个人的责任越来越监视和维护他们健康和幸福(包括生理和心理),要求在一个健康的投资在今后的生活就像在20年代和30年代。结构顺风的提高消费者的兴趣,他们的健康和幸福,更愿意投资,全球健康市场目前估计雷竞技手机版app约1.5万亿美元,每年5 - 10%的增长。⁷这会带来引人注目的机会为公司产品支持一个更健康的生活方式,比如体育用品和服装或可穿戴监测设备如智能手表。利用个人的需求按需健康数据,软件服务和其他医疗技术数据提供者成为不可或缺的追求健康。更加重视预防健康问题也可能导致增加致病筛查。与此同时,公司参与诊断和个性化治疗方案可以看到进一步的对其产品和服务的需求。寻找我们的即将到来的全球股票观察者,进一步详细地探讨了医疗诊断。

我们的质量方针

我们为什么要关心呢?我们团队的投资方式主要是识别高质量公司可以复合他们的长期收益。至关重要的是,他们有能力保持相关通过他们强大的无形资产,包括品牌、网络和牌照,所以维持较高的进入壁垒。这意味着我们要注意公司的基本面没有太多担心时尚或临时宏噪音。我们认为,重要的是我们投资的公司是否准备好承受,甚至利用材料长期主题和机会。

虽然多级的生活的影响可能需要时间来产生实质性影响某些公司和行业的收入,发展品牌资产,与消费者应该积极——无论是通过开发创新的解决方案应对的挑战更长的生活或提供更多的适应产品和服务在一个日新月异的世界。雷竞技手机版app引用一些沃伦Buffett-inspired智慧,“今天有人坐在树荫下因为某人很久以前种了一棵树。”

我们的团队

我们是一个投资者14 long-tenured和资源充足的团队。就像我们的目标在我们的投资组合,建立弹性我们相信它是至关重要的建立一个灵活的团队,故意结构在不同世代群体。近年来我们在初级分析师不仅投资管道,但也使得有经验的横向招聘。这些不同的“多级”人才,我们的目的是要充分的准备在即将到来的趋势和机遇,进一步加强我们的质量方法和长期的韧性。

¹来源:路透社。“一半的婴儿出生在富裕国家将活到100岁”,凯特凯兰,2 2009年10月。https://www.reuters.com/article/us-ageing-populations-idUSTRE5907DM20091002

²琳达•布兰顿和安德鲁•j•斯科特100年的生活:生活和工作在一个长寿的时代布卢姆斯伯里出版:伦敦,2010年。

³来源:时尚业务。“创Z是如何改变美”,Annachiara他满,2021年7月2日。https://www.voguebusiness.com/beauty/gen-z-changing-beauty

⁴来源:麦肯锡公司。“真正的创:Z一代”及其对公司的影响,特蕾西·弗朗西斯和费尔南达Hoefel, 2018年11月12日。https://www.mckinsey.com/industries/雷竞技手机版appconsumer-packaged-goods/our-insights/true-gen-generation-z-and-its-implications-for-companies

⁵来源:贝恩公司。“文艺复兴时期的不确定性:豪华基于其反弹”,克劳迪亚•达皮奇奥Federica Levato,菲利普Prete, Joelle de热空气气球,2023年1月17日。https://www.bain.com/insights/renaissance-in-uncertainty-luxury-builds-on-its-rebound/

⁶来源:福布斯。“购物者滥交的通货膨胀:一个司机”,丽贝卡布鲁克斯,2022年10月5日。https://www.forbes.com/sites/forbesagencycouncil/2022/10/05/inflation-one-more-driver-of-shopper-promiscuity/?sh=5beaef577cb4

⁷来源:麦肯锡公司。“感觉良好:1.5万亿美元的未来健康市场”,肖恩·卡拉汉,马丁•菲安娜Pione,沃伦Teichner, 2021年4月8日。https://www.mckinsey.com/industries/雷竞技手机版appconsumer -包装- goods/our insights/feeling -好-的-未来- - 1 - 5万亿-健康市场

艾玛·布罗德里克

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风险的考虑

是没有任何保证的投资组合将实现其投资目标。投资组合受到市场风险,可能拥有的证券投资组合的市场价值将下降。由于经济和市场价值可以改变日常其他事件(如自然灾害、健康危机、恐怖主义、冲突和社会动荡)影响市场,国家,公司或政府。很难预测时间、持续时间、和潜在的不利影响(如投资组合的流动性)的事件。因此,你可以失去金钱投资在这个策略。请注意,这个策略可能会受到某些附加险。全球经济的变化,消费者支出,竞争,人口和消费者偏好、政府监管和经济状雷竞技手机版app况可能影响全球特许经营公司,并可能产生负面影响的战略,更大程度上比战略的资产投资于更多种类的公司。一般来说,股本证券的价值也波动针对特定于公司的活动。投资国外市场需要等特殊风险货币,政治、经济和市场风险。小和mid-capitalisation公司的股票携带的特殊风险,如有限的产品,市场和金融资源,比证券更大的和更大的市场波动,更成熟的公司。投资的风险新兴市场国家大于风险投资在国外发达市场。金融衍生工具可能不成比例地增加损失和对性能有重大的影响。他们也可能受到对手,流动性,估值、相关性和市场风险。流动性较差的证券可能更难以出售和价值比上市证券(流动性风险)。不变的投资组合通常投资于更多的有限数量的发行人。因此,财务状况的变化或单个发行人的市场价值可能会导致更大的波动。环境、社会和治理策略将影响投资和/或环境、社会和治理(ESG)因素可能导致相对投资业绩偏离其他策略或广阔的市场基准,取决于这些行业或投资的市场支持。因此,没有保证的环境、社会和治理策略可能导致更有利的投资业绩。

定义

一个基点(bps)是一种测量单位,等于一百的百分之一,用于财政来描述百分比变化值或一个金融工具。

利息、税项、折旧及摊销前收益(EBITDA)本质上是净利润与利息、税项、折旧、摊销添加回去,可以用来分析和比较公司和行业之间的盈利能力,因为它消除了融资和会计决策的影响。

的摩根士丹利资本国际(MSCI)全球指数是一个免费的浮动调整市值加权指数,旨在衡量发达市场的全球股票市场表现。“自由浮动”一词代表了流通股的一部分,被认为是用于购买公共股票市场的投资者。的性能指数是在美元上市,假定净股息再投资。

的摩根士丹利资本国际(MSCI)全球质量指数是一种措施的性能质量指数股票在发达国家在世界各地。该指数旨在捕获的性能质量增长股票通过识别股票高质量分数主要基于三个基本变量:高股本回报率(ROE),同比业绩稳定增长和低财务杠杆。该指数包括再投资股息,净外国预扣税。

重要的信息

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