“宇宙的大片投资建立了良好,2023年盈利的轨迹,如果通胀保持的粘性,大多数企业仍应保持良好的基础设施,如公司有某种形式的通胀保护嵌入到他们的合同结构。”

三个要点

• 大多数基础设施公司有某种形式的通胀保护嵌入到他们的合同结构。
• 顺风的估值可能如果利率长期利率峰值和温和。
• 我们开始走向一个更防守位置组合,降低曝光能源和运输的某些方面(如货运),同时增加投资工具和通讯。

我们看到的

• 2023年,一致的共识,我们相信有某种形式的经济衰退的可能性高,以及恶化的盈利和现金流更广泛的股市。尽管如此,我们预计收入弹性,强劲的现金流,和主要unimpacted资本项目在2023年上市的基础设施。我们投资的大片宇宙是建立良好,2023年盈利的轨迹,如果通胀保持“粘性”,大多数企业仍应保持良好的基础设施,公司有某种形式的通胀保护嵌入到他们的合同结构。
• 公用事业仍然是一个非常稳定的部门内部基础设施由于嵌入式需求:人们需要水,电,天然气生活。此外,清洁能源投资的扩散加速了通货膨胀减少可再生能源法案》在美国和欧洲指令,是提高现有资本项目。关注能源转变,能源安全,现有资产置换确保固体,世俗的长期增长的公用事业部门。
• 通信是2022年表现最差,所以我们看到潜在的从均值回归的角度来看。盈利可见性和现金流的可见性是很好的在通信领域,我们主要投资于无线塔公司。塔公司依靠长期租赁,每次载体添加设备,附加“租”是安全的。该行业正受益于一个相互联系的数字世界,增加数据使用,5 g无线技术的构建。
• 交通行业(包括收费公路、机场、海港、和客运和货运铁路)更经济暴露,尤其是freight-related运动。的大流行,有一些复苏的交通和货运量需求复苏,尽管复苏的大小不同的地理位置和类型的产品/运输的人。而流行后复苏通常顺风2022年,我们预计2023年增长速度有所放缓,机场以外的部门,对休闲旅游的需求仍然强劲。尽管如此二阶导数增长率的下降,我们认为绝对体积下降可能对大多数运输模式,和认为,部门设置为2023年估值的潜在积极表现。

我们在做什么

• 我们投资四大组:公用事业、能源基础设施,通讯,交通,设置2023年大致良好。公用事业和通信通常被认为是防御性资产类别,具有非常强劲的盈利可见性和较低的物质收益修正的可能性,与更广泛的股市。事实上,相对于其他股票行业,公用事业通常有最低收益的变化。
• 我们更谨慎更经济暴露地区的资产类别,比如能源和运输,由于强劲复苏的2022年大流行,尤其是良好的能源基础设施的性能。尽管这一观点,但我们仍然相信在2023年有可能有利的积极表现。我们可能会看到一个适度盈利和现金流增长率的运输公司,但他们不太可能将下降在绝对意义上。机场继续很忙,可能会收到一个额外的促进增长与中国的重新开张。
• 符合上面的语句中,我们开始走向一个更防守位置组合,与一些低曝光能源和运输的某些方面,我们可能会继续这一趋势到2023年。

我们正在看

• 普京的乌克兰的入侵改变了传统化石燃料能源的动力,而加速部署可再生能源的必要性。二战前,有少得多的投资者的兴趣在传统化石燃料能源投资,中游和上游,但随着投资者关注的焦点转向能源安全,对传统能源的需求已恢复。同时,对清洁能源的投资依然强劲,有机会在风能、太阳能、氢和碳捕捉和封存技术,。
• 交通拥堵和供应链危机缓解,利润压力应该开始减弱。这是特别有用在货运铁路等领域,2022年的负面影响。
• 在更多的警示方面,我们将继续密切关注近期能源价格趋势的影响客户的水电费。理论上,而公用事业应该免受政治干预通过监管契约、高客户账单通常政客的话题,特别是在经济困难时期,比如经济衰退。
• 顺风的估值可能如果利率长期利率峰值和温和。
• 上市估值和自由市场基础设施之间的差距仍然很大,呈现一个机会在上市市场由于私人资本筹集的数量还没有被部署。自由市场外卖的机会应该帮助提供基础设施上市公司的地板上,甚至在经济衰退的环境中。