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2023年2月22日

股市评析-2023年2月

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股市评析-2023年2月

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2023年2月22日

  • 今日市场提供肥料
  • 管理者能抓取吗


上星期SlimmonTake所讲解的,本评论的目的是继续以第二SlimmonTake为主的宏观讨论投资机会.

之前先写个字股市近年表现良好, 远超预期Q4收入, 经济条件远优于部分熊预测这使得一些策略家的熊收入调用 被推出另外四分之一

问题4报告在我们身后输入季节性困难市场,直到三月中一号市场回馈不奇怪可别太惊慌取而代之的是倾听公司对企业所说的话

正如我上星期所写的那样,我坚信精确预测宏条件将如何影响市场几乎不可能成功重复年复一年.

通向成功投资之路 理解人类行为 因为这是从句到句的唯一一致性

简言之,恐惧感恐惧循环不变最极端的是股票在恐惧阶段超销和贪婪阶段超额购入

投资企业有37年使用权后,我确信,当感知从坏转向坏时,多数钱是赚来的,同样,当事物从大转正时,大多数钱是亏损。很简单股价最大偏差

模式不单指向市场一级,还指向特定部门或区域应用公平团队是一个长股权管理者授权充分投资,我们在后股上花的时间比前股多得多。我们勤奋地注重超重领域,我们认为是那些肥铺悲观和轻度地区 贪婪之大

问题在于做肥铺完全发生在生长量或完全值存储身为组合管理者,我如何利用大肥扁契机不归到我分配样式桶里误入歧途而不论倒置机与样式框显示器大不相容

流水桶对主动管理者来说是错误的.依我看 过去三年来 美国有三种肥铺上购方插件,一千兆肥扁)两笔购入增长区和一笔购入值区

资产分配器自始至终定时由受样式约束管理器间重定位捕捉肥铺华府市异常难.记住,我在1990年代曾任金融顾问。如果投资者从尾部获取最大钱(从坏到坏),则很难精确时间转换样式驱动管理者捕捉下一个肥扁.更别说,几乎不可能让客户购买那些因Warren Buffett出名说道:

投资者继续用双目固定后视镜窗作出投资决策2

我向每位顾问保证曾或曾听到这些确切评论:“我为什么要买这个?正在做可怕的事。”或“我为什么想卖掉它?做得很好本质上说 不愿意从尾部移动

应用公平顾问团队支持Core策略只有一个简单理由:弹性.

灵活性允许我们利用肥铺不论增长、价值、防御性,更不用说区域或部门性

我们相信购买高质量公司高素质公司在风格或区域失偏时会崩溃吗?完全正确三年后最优机会何去何从没有人知道。但他们会来投资者行为不变AEA只需要保持足够的弹性 才能识别并捕捉

Ok,enough哲理,现在开始抓住契机

快速,这里有一些最近肥铺AEA资本使用

  1. 购入旅行休闲重开CoVID封锁高度时股量2020年春我上布隆贝格电视台时, 当我宣布旅游休闲商店为契机时, 评论家对我说:Andrew 谁会再乘游轮.

    旅行休闲是生长库
  2. 能源价格在2020年大部分时间仍休眠,创建肥扁高质量能源名广度披露,USCoreGlobalCore捕捉到,但GlobalCentries没有

    能源即值存储.
  3. 归根结底 奇数肥扁上卖方2021年3月,我们写道Huber增长/技术股价高得离谱,我们引用道格卡

    在每个股市周期中,都有一个占支配地位的投资者集思广益并反映时代理想和信念,捕捉市场热潮代价不高 无法支付这些概念.3

    技术增长部门

今日的事物肥铺并置身事外

容我说明:肥铺后视镜回想时总是看似显眼当然,我们想再次乘游轮 后covid结束和,duh,谁不知道这些uber技术名 高价

不过当前肥普契契机不那么显眼,肯定不那么安慰当他们拉你的情感正因如此估值不匹配,肥扁.会全部工作解决似然但我相信大都愿意 磁盘记录支持

  1. 华股市兴和破解周期远比美法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法法并发周期唯一一致性是投资者确信中国因关联宏风险而“不可投资”。上三大破解周期与我们最近所经历的一致,紧随而来的是至少导致100+4多数投资人错失第一段是因为萧条痛苦如此生疏MSCI中国从低上升44%,但随着最近破解周期记忆淡化,反向作用大增5

    中国是新兴市场集团成员
  2. 投资人难免会堆积成防高股息并随悲观建设而产生股票(见Slimmon上星期的Thoms)。结果是防御性储备相对于经济敏感储备变得非常昂贵买防守时间适值股市比起2022年恐怖一年.

    防御性为.防御性.
  3. 市场今年集合后 投资商回溯到可爱增长储备中 特别是去年被摧毁的非常昂贵储备通缩敏感量被遗漏依据AEA分析师与公司对话 很明显经济敏感公司正做得很好我们看到数例正估计修改值外加便宜

    通缩敏感值
  4. S&P500有问题高度加权一组股票,这些股票对投资者特别好,但正日益受美国政府监督华府对企业的敌意正在上升 特别是超大技术股我们不认为这些股票看起来特别贵, 但这些股票拥有量很大, 并构成S&P500大部分贪婪因素可能反映于它们如何拥有而非扩展估值

    大帽生长

威尔全部取果如前所述 不太可能股市是一个摇摇欲坠的野兽,它不断检查任何自大迹象但在尾巴上 风险回报搭建 表示我们不需要全部

最后一点,作为主动管理者,人们会认为我们反对被动方法虚伪.使用ETF方法获取市场曝光无错

然而,鉴于人行为从不真正改变,这给了我对主动管理的巨大信心,因为这些情感总能提供投资机会或按我们称之为潜在肥铺.

即假设主动管理结构 捕捉这些极端


一号琼那通克林斯基BTIG公司2023年2月20日
2102 Warren Buffett 关于生命、成功和More.2022年12月21日
3巴隆斯2021年2月
4下一轮集会+149%2003年下降-66%后再拉动+102%2008年下降-66%后再拉动+155%布隆贝格
5布隆贝格2023年2月21日

drew.slimmon
应用公平顾问队长
应用公平顾问团队

Risk考量

无法保证组合将实现投资目标证券组合受市场风险影响,即证券组合所控证券市场价值下降的可能性,因此可能低于你支付的数额。市场值每日因经济事件和其他事件变化自然灾害、卫生危机、恐怖主义、冲突和社会动荡)影响市场、国家、公司或政府难预测时间、持续时间和潜在不良效应(例如组合流动性事件正因如此,你可以输钱投放请注意该组合可能受某些额外风险的影响泛泛地说股票证券值还随公司特定活动变化存储器中小型资本化公司隐含特殊风险,如有限产品线、市场和财政资源,市场波动大于大公司证券投资外国市场隐含特殊风险,如货币、政治、经济、市场和流动性风险液态证券可能比公开交易证券(流动性风险)更难出售和价值非分散组合常投资数目有限的发行者正因如此,单发行者金融条件或市场价值变化可能造成更大的波动性。

INDEX定义

索引不受管理,不包括任何费用、收费或销售费无法直接投资索引此处提及的任何索引均指适用许可人的知识产权(包括注册商标)。以索引为基础的产品绝对不由适用许可人赞助、背书、出售或推广,它不负相关责任。上头S&P500Q索引测量美国大帽段性能股市覆盖约75%的美国市场包括500大公司经济圈上头MSCI中国索引捕捉大中控股全华A股、H股、B股、Red芯片、P芯片和外国挂牌ADRs)

重要信息

无法保证任何投资策略在所有市场条件下都行得通,每个投资者应评价其长期投资能力,特别是在市场下滑期间。

单设托管账户可能不适合所有投资者单立账户按特定策略管理可能包括不一定跟踪特定索引性能的证券投资前请仔细考虑策略的投资目标、风险和收费需要最小资产水平

关于投资管理者的重要信息,请参考表格ADV第2部分

表达的观点和/或分析系作者或投资团队截至编写本材料之日为止的观点和/或分析,可随时因市场或经济条件而不通知改变,不一定通过此外,这些观点将不更新或修改以反映发布日期后获取的信息或现有环境或变化raybet炉石传说表达的观点不反映摩根斯坦利投资管理公司及其子公司和子公司(统称公司)所有投资人员的意见,可能不反映公司提供的所有策略和产品中

本文提供的预测和/或估计有变化,可能不会实际通过市场预期回报和市场前景信息基于作者或投资团队的研究、分析和观点以上结论属猜想性质,可能不会通过,并不打算预测公司提供的任何具体策略或产品的未来性能未来结果可能因证券或金融市场变化或一般经济条件等因素而大相径庭。

这些材料是根据公开资料、内部开发数据和其他据信可靠的第三方源编译的。但没有保证这类资料的可靠性,公司也没有试图独立验证从公共和第三方来源获取的资料。

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U.S.

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