对债券投资者来说,是值得等待的利率吗?

经过数年的低利率,投资者可能有更高的收益率。经济数据有所改善,华盛顿的新政府正在谈论财政刺激和税制改革,同时,重要的是,美国联邦储备理事会(美联储,fed)似乎准备进一步提高联邦基金利率。即便如此,如果你有现金投资,你刚刚赎回债券或计划,使得普通市政债券投资,它可能不是一个好主意等待更高的利率。

保持一致的投资schedule-not只是增加曝光还保持投资至关重要。原因如下:假设你有50000美元的投资。你已经考虑6年市政债券按面值支付1.80%,但预计2.50%的收益率一年后,你把50000美元的免税货币市场基金。然后假设你对更高的利率的假设是正确的,然后你在相同的债券投资收益率为2.50%,2018年3月。你会领先income-wise吗?

不客气。如果你现在购买了1.80%的债券你将获得900美元的收入12个月(见下文)。返回从货币市场基金的现金只有5美元。部署50000美元2.50%一年从现在在第二年赚1250美元,但是正如图表所示,你仍将550美元比如果你穷了与去年同期的1.80%的债券。

现在还是以后?比较一个假设的投资

第三年年底,总支付1.80%的债券仍将2.50%的债券。只有第四年年底高收益债券比越低,挣然后只有155美元,50000美元的投资。

可以肯定的是,我们并不主张完全进入市场。像大多数债券投资者,我们担心不断上升的利率和税收改革,但而不是等待更高的利率我们继续期待更高的利率通过倾斜投资向短和/或中间期限。

前款规定,你可以描述为“进攻”在其宣传保持投资获得一致的回报率,“国防”中的减轻波动和保存财富是通常被认为是更重要的。除了每天的波动,为“买入并持有”投资者财富保值长期被认为是必要的。根据穆迪,平均10年累积违约率、Aa、aaa级市政债券站在0.07%,0.02%和0.00%,分别在1970年和2015年之间。

市场目前的尾端在债券赎回是沉重而主要活动是缓慢的。尽管这种稳定是鼓励和收益率徘徊在两年高位,我们仍然担心由于季节性因素正在逆转,而市场等待总统的财政刺激计划的细节和税务改革。波动是可能的,但是我们不推荐基于税收会发生什么做出相当大的改变,享受免税市政债券提供给其他一些和他们的历史信誉支持他们的财富保值的作用。

此外,我们会用市场当前的稳定,加强定位为高质量的债券交易,支付高于市场至少5%的优惠券,同时保持一个中立的组合持续时间。投资者也应该注意到,80%的收益率曲线是目前被12年。最后,逐步增加曝光前进,但保留一些粉干,以防出现新的机遇。

注:本文首次出现在2017年3月版的“市场”,全球投资委员会出版,这是可以在请求。摩根士丹利(Morgan Stanley)的更多信息,跟你的财务顾问,或找raybet炉石传说到一个使用下面的定位器。