当今全球经济与上世纪30年代的相似之处表明，需要更多的财政刺激来避免衰退。
甚至在英国脱欧公投震动全球市场之前，2016年就已经是英国连续第五年脱欧全球经济增长乏力．许多主要经济体的通胀预期在新低徘徊，生产率疲弱，私人资本支出下滑。
在短暂的复苏之后世界经济摇摇欲坠在经济持续好转和再度陷入衰退之间徘徊。摩根士丹利(Morgan Stanley)全球经济联席主管切坦•阿赫亚(Chetan Ahya)表示:“如果全球增长疲弱的情况持续更长时间，企业部门将不得不下调其回报预期，从而形成一个负反馈循环。”raybet炉石传说
我们以前见过这个。事实上，今天的宏观经济环境与上世纪30年代有很多相似之处，当时经济刚刚恢复，政策制定者就控制了货币供应，使世界重新陷入衰退。阿赫亚和另一位全球经济联席主管埃尔加•巴奇(Elga Bartsch)在最近出版的《1937-1938 Redux?》(1937-1938 Redux?)一书中指出，正如过早而急剧的紧缩步伐导致1938年美国经济二次探底一样，如今的政策决定也导致了最近几个季度的经济放缓raybet炉石传说摩根士丹利研究该报告着眼于大萧条后几年的经济停滞与当今困扰世界经济的停滞之间的相似之处。
现在需要的是更多而不是更少的财政刺激。Ahya和Bartsch在报告中写道:“防止经济再度陷入衰退的有效解决方案将是重新启动政策刺激。当务之急是通过提振公共需求来确保总需求得到支撑。”
20世纪30年代的二次探底
快速回顾一下上世纪30年代发生的事情，有助于正确看待当前的形势。债务积累和货币紧缩是大萧条和最近的大衰退的主要触发因素。然而，在1929年股市崩盘之后，美联储反应迟缓，其后果是从1930年到1933年连续四年的通货紧缩。
1934年的扩张性货币和财政政策帮助美国经济实现了正增长，但复苏是短暂的，因为政策制定者过于迅速地采取了紧缩政策。事实上，当时美联储将银行准备金率提高了一倍，财政部冲销了黄金流入，社会保障部门有史以来第一次收取了款项。因此，美国的GDP增长率从1936年的5.1%下滑至1938年的0.1%。
政策制定者再次改变了方向，货币和财政宽松政策的结合为1939年的复苏和1940年的增长铺平了道路。
历史在重演吗?
正如“大衰退”(Great Recession)之前与“大衰退”(Great Recession)有许多相似之处一样，今天全球增长停滞的部分原因可能是政策制定者过早地踩下刹车。阿赫亚表示:“尽管主要发达市场将利率保持在低位，但近年来它们都采取了财政紧缩措施，尤其是在美国、欧洲和英国。”
虽然促进经济活力的因素有很多，但财政支持减少与经济增长放缓之间的关系是不容忽视的。预计2016年美国国内生产总值(gdp)增速为3%，将连续第五年低于30年平均水平。雷竞技手机版app摩根士丹利(Morgan Stanley)全球经济团队的数据显示，2015年，10国集团(十国集团)的消费者价格通胀率仅为0.2%，预计2016年将达到0.7%。raybet炉石传说
相对强劲的消费者支出和低利率有助于抵雷竞技手机版app消企业资本支出疲软和贸易增长放缓的影响。与此同时,新兴市场已经开始企稳．然而，Bartsch说:“风险仍然偏向于下行，特别是考虑到最近的政治事件。”事实上，在英国公投脱欧之后，摩根士丹利(Morgan Stanley)的全球经济团队将其对未来12个月开raybet炉石传说始全球衰退的主观概率从之前的30%提高到了40%。
没有时间勒紧财政腰带
与利率仍接近历史低点在某些情况下低于零，大多数国家的货币政策已经到了极限;目前进一步降息不太可能产生太大影响。对领导人来说，更好的策略是重振财政政策，以巩固经济复苏。“这样做，特别是在目前利率仍然很低的情况下，可能会导致良性循环，企业部门接受投资，从而维持就业创造和收入增长，”阿赫亚说。
可以理解的是，决策者对恢复量化宽松政策犹豫不决，因为人们对量化宽松政策的有效性越来越怀疑。量化宽松政策需要通过购买政府债券向经济注入更多资金。然而，走上财政紧缩之路可能会产生更严重的后果。
