不遵守投资包

毫无疑问,我们正在经历一场市场由于独特的时间raybet12。然而,也有一些熟悉的模式值得注意。例如,它是典型的熊市rallies-which我们正处于的高品质,大型公司的收益增长潜力没有潜在的经济增长导致反弹。

现在发生的,因为投资者挤在同一作物的股票也喜欢在长,增长缓慢的扩张前的10年。动态的扩展,即使是在一个完全不同的阶段的市场,没有欢呼。虽然我最近警告投资者不要追逐的熊市反弹,现在我想解释为什么他们可能想要考虑缩减熟悉作物的主要长期赢家和被动的指数占主导地位。

三个关键风险被放大。首先是集中的风险,这对标普500指数已上涨,主要基准。年代的股票。目前,五大股票市值占该指数的21.4%,自1978年以来的最高水平。但这五大人群只占标准普尔500指数7%的利润。看以科技股为主的纳斯达克指数,五股占市值的44%以上,一个记录。这意味着个人投资者可能会少很多比他们认为他们是多样化的。

第二,相关风险被称为拥挤。这个描述当对冲基金和其他大型机构投资者挤进同一组公司。如果这些大型投资者所有的出口同时,高质量的股票会比你预期的要快得多。

最后一个值得强调的风险是高估值。远期市盈率的五大标准普尔名字平均50,而接下来的495名平均市盈率为17。

这个熊市阶段需要耐心,因为经济衰退漩涡漩涡。市场贸易基于投资者看到9到12个月以后,和太多的不确定性存在的轨迹流行病或明确的经济重新出现。这就是为什么我预计市场将维持窄幅波动和波动至少在未来几个月。

治愈或治疗COVID-19投资者预计经济复苏的催化剂,可能会导致通货膨胀,特别是考虑到所提供的财政和货币刺激措施。环境可能会受益小盘股,国际和value-style股票、公司债券和大宗商品。今天的领导人可能很快成为落后者。

底线:我认为投资者应该多元化跨部门和跨地域,有利于活跃在被动的指数基金经理。我们预计通货再膨胀时期遵循当前的收缩。寻找线索,比如长期利率上升,这可能在地平线上的重大转变。