市场展望:回答4个关键问题

随着夏季的结束和市场波动的结束，我目前的市场前景似乎特别微妙。为了帮助消除任何困惑，我提供了一些直接的答案，回答我最常从客户那里听到的问题:

• 你预测2020/21年经济衰退吗?不，尽管美国在未来一两年陷入衰退的可能性正在上升。记住，衰退的定义是至少连续两个季度的经济收缩——它可能没有那么严重或持续。我的担忧是基于全球经济放缓，以及美国工业和领先经济指标的疲软。美国国债市场的行为也让我高度警惕，“反向收益率曲线”(长期利率低于短期利率)是衰退的可靠指标。与此同时，贸易不确定性也于事无补。
  
  
• 但美国经济现在不是很强劲吗?是的。失业率接近50年来的最低水平，工资增长良好。最近零售销售报告有所好转超过预期。但就业增长一直在放缓，企业盈利也在下降。国民收入和产品账户是政府衡量所有企业收益(公共、私人、大公司和小公司)的指标，显示自2018年第三季度以来，美国企业的平均利润下降了10%。该指标的收缩表明，劳动力市场可能会走弱。
  
  
• 美联储降息不会有帮助吗?我不太确定。市场已经消化了美联储未来降息的许多预期好处。目前，期货市场已经消化了未来六个月联邦短期基金利率总计下调三分之二个百分点的预期。此外，反映企业和消费者关键借款利率的10年期和30年期美国国债收益率已经非常低。雷竞技手机版app美联储或许不是治疗疾病的良方。
  
  
• 我应该卖掉我的股票吗?不。我预计波动率将继续上升，未来几个月我们可能会看到股价出现5%-10%的回调。由于预期的市场混乱是适度的，我不认为放弃股票是正确的举动，也不建议尝试把握市场时机。相反，应该继续配置股票，但转向积极管理的价值型基金，这些基金寻求高质量现金流和股息的股票。有了这些收入来源，你就可以继续投资股票，等待经济硝烟散去。

我们正接近商业周期的尾声，这可能尤其难以驾驭，因为投资者往往试图预测未来，与此同时，政策制定者正试图对经济前景产生影响。

本月市场波动已经加剧，我预计未来几个月还会加剧。我的建议是尽量保持耐心，避免情绪化。