为你的投资组合通胀预期上升可能意味着什么

有点通货膨胀可以有利于股市,但当它出现缺席经济增长和收入条件称为stagflation-it可以使投资者的市场前景。

当前的通胀预期上升,全球货币刺激和宽松金融环境的副产品,是一段时间的全球通货再膨胀的一部分,使市场自去年9月几乎在一条直线。10年期“盈亏平衡通胀率”,衡量通胀预期的基于比较的10年期美国国债收益率10年期通膨保值安全,已从去年10月的1.47%上升到目前的1.8%。

然而,支持有可能很快成为不利因素。我可以想象一个场景新兴中等美国经济增长在2020年特性,弱势企业盈利和不断上升的通货膨胀,在商品成本上涨,工资和美元走软。最近油价飙升在中东地缘政治风险上升后提醒市场情绪变化之快。

更积极的全球通货再膨胀的场景可能会占据上风,但投资者应该注意的一些市场趋势表明潜在的增长持怀疑态度,甚至随着通胀预期的上升:

• 实际利率在下降。10年期美国国债“真正的”利率(收益率减去通货膨胀率),经济增长指标,从去年10月的0.23%降至2020年初的0.07%。这表明政府债券投资者看不到潜在的经济增长。此外,国债期货市场价格在另一个美联储降息信号预期,可能需要更多的财政刺激。
  
  
• 防御性投资领先市场。这包括大盘成长型股票,以及黄金等实物资产。事实上,一个关键大宗商品价格指数第三季度结束以来已上涨12%。
  
  
• 景气循环不获得。对经济敏感的领域,包括工业和能源,通常会受益在通货再膨胀的情况下,最近大盘指数落后于收益。

这些市场异常可能是由流动性过剩在最近的市场扭曲全球央行宽松政策。更积极的迹象包括收益率曲线趋陡,金融类股上涨,由名义利率的上升。我们也看到一个强大的美国消费者和固体房地产收益。雷竞技手机版app

然而,投资者需要避免自满和考虑定位他们的投资组合的防守,如果增长放缓,通胀继续上升。寻找定价权的公司或受益于商品价格上涨的能力,比如石油生产国。我还建议添加一些真正的资产,比如房地产投资信托基金或商品,2020年作为对冲。