劳拉王:欢迎来到市场上的想法。雷电竞app下载我是劳拉,摩根士丹利大中华区首席raybet炉石传说股票策略师。
罗宾兴:我罗宾兴,摩根士丹利(Morgaraybet炉石传说n Stanley)首席中国经济学家。
劳拉王:在这特别的一集的播客我们将讨论2023年中国的经济前景和股票市场,投资者应该关注什么明年。这是星期四,12月8日上午9点在香港。
劳拉王:罗宾,中国的开放是大多数投资者担忧我们头顶到明年。你有长期称,中国将于2023年重新开放的春天。这还是你认为,鉴于最近COVID政策变化?
罗宾兴:是的,这仍然是我们的观点。事实上,最近的发展加强了我们的信念,重新开放的观点。经过几周的曲折后,初始放松COVID管理11月10日,我们认为政策制定者们明确表示,他们的意图重新开放的路径。我们看到更大的城市,包括北京、广州和重庆,放松COVID限制在上周。我们看到最高决策者证实转变该国COVID原则在公共沟通,和COVID零口号是正式从任何新闻发布会或官方文件删除。他们开始疫苗接种活动,和最后但并非最不重要,我们也看到一个明确的关注如何转变公众的感觉更加平衡的评估病毒。所有这些增强我们的信念的一个来自中国的春天重新开放。
劳拉王:这种观点的一些关键风险是什么?
罗宾兴:嗯,我认为风险的关键是重新开放的道路上来。完整的重新开放在春天之前,中国将在今年冬天试图平曲线。防止医院资源不堪重负,从而限制访问和死亡率在重启过程中。这是因为老年人接种比例仍然很低,只有40%的80岁以上人口+收到的助推器。与此同时,中国的医疗资源分布不均大城市和较低的层之间的区域。因此,我们希望一些挥之不去的措施在初始阶段重新开放。限制,仍然可以加强动态低线城市应该住院激增,但我们可能会看到更多的增量放松在大城市。所以情况下可能会上升到一个高度,在春天之前发生更多的非线性增加之后重新开放。这是我们重新开放的时间,基本上平曲线在冬天当医疗系统准备好了,一个适当的重新开放在春天。
劳拉王:这是美妙的。我们终于看到隧道尽头的光。所有这些运动部件,如果中国确实重新在这个预期的时间表,你的中国经济短期和长期增长前景?
罗宾兴:好吧,鉴于这种重新开放时间表,我们预计,中国的GDP增长在短期内仍然欠佳。经济可能会勉强增长在今年第四季度,对应于2.8%。增长很可能在春天略微改善,但仍低于标准的病毒的持续恐惧的人口可能会继续消费水平低于标准的第二季度初。但从春天正常化的展开,经济将在下半年反弹更有意义。我们的全年预期中国经济增长约为5%,高于市场共识,这将在很大程度上由私人消费。我们正期待被禁锢的需求释放一旦经济是完全由夏季开放。
罗宾兴:劳拉,宏观背景下我们已经讨论了2022年的中国股市波动。与广泛预期政策转变,你的中国股市在全球新兴市场前景框架,在短期和长期都?
劳拉王:这是完美的时间讨论它正如我们刚才升级中国股市在全球新兴市场背景下,超重后保持相对谨慎的2021年1月以来几乎两年。我们现在看到在同一时间多个市场影响因素改善,这是第一次在过去的两年。最新COVID政策主,你就指出,房地产市场稳定措施将有助于促进宏观经济复苏,也将缓解投资者担忧政策优先级。美联储加息周期结束将改善流动性环境,加强人民币对美元也将改善中国资产的吸引力。与此同时,我们也看到令人鼓舞的迹象在地缘政治紧张局势方面,以及监管重置完成前面。因此,我们相信,中国将开始再次超越更广泛的新兴市场。我们预计今年年底上涨约14%,摩根士丹利资本国际中国指数。
罗宾兴:投资者应如何定位在未来一年,你认为会影响中国重开的最大受益者?
劳拉王:要记住两件事。第一,在过去的三年里,我们已经超重的a股与海外空间,这工作非常好,沪深300指数优于摩根士丹利资本国际中国接近20%货币对冲的基础上在过去的12个月。我们相信这是一个很好的机会的相对性能改变近海的大暴露在重启消费,高灵敏度人民币加强和PCAOB的振奋作用积极的结果。其次,是时候超重消费品关注服务和耐用品。雷竞技手机版app消费复苏的路上。
罗宾兴:最大的风险是什么,你的2023年前景,无论是积极的,还是消极的?
劳拉王:我认为积极的风险更早些时候和更快的重新开放进步,而较高的病死率和周围的负面风险将会更大的阻力经济,这意味着社会不确定性以及更大的宏观经济和盈利压力将金额。然后地缘政治紧张也值得监测过程中未来12至24个月。
劳拉王:罗宾,谢谢你花时间来说话。
罗宾兴:伟大的和你说话,劳拉。
劳拉王:谢谢你听。如果你喜欢市场上的想法,请雷电竞app下载让我们回顾苹果播客和今天与朋友或同事分享的播客。
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