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  • 财富管理
  • 2019年10月14日

经济成长不变

市场积极响应最近关于贸易和美联储政策头条消息,但这些动作不太可能刺激经济大增。

过去两年的大部分时间里 市场基本吸引投资商游转即使在周五大增益后,S&P500自2018年1月以来基本保持在2800至2950之间的小范围底部,大多数美国股票下降时间框架 非美国股价差强(平均下降17%)。

投资者有保持回弹性期望围绕贸易和利率的政策最终扭转全球经济减速和公司收益增长疲软,导致新增长

可能等待很长一段时间某些关键经济政策不畅通,激起乐观情绪,但这些动作不太可能产生增长投资者似乎期望的那种结果。

第一,考虑与中国的贸易关系上星期五S&P500增产1%以上,部分归因于中美进步信号贸易谈判最优假设可能是暂停关税升级而不是回推中断往往是暂时的,对GDP增长影响最小

第二,让我们看看美联储策略2017年和2018年多次提高利率后,美联储今年逆向调整并开始下调利率以抵消经济疲软信号-部分原因是贸易减速投资者期望更多减速,但可能不足以刺激增长。

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企业开销也落后预测,似乎美联储策略接近点 推弦时, 低利率有限刺激经济

在当前商业周期老化时,我认为投资者应保持谨慎。但如果你相信美中贸易交易和美联储更多刺激将创造可带来更多市场增益的经济增长类型,我的建议似乎是反直觉的,即增加新兴市场曝光量,这些市场相对美国来说廉价。增长股票并有可能从潜在交易和更多美联储松绑中得益