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2022年12月8日

REIT今日契机

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REIT今日契机

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2022年12月8日

• 公有市场房地产值因利率上升、缓冲增长和收紧信用市场而受损

· 尽管通货膨胀保护通常与房地产部门相关联,REITs表现不佳,比私人房地产纠正过强,为下一年创造重要机会

收益增长(和值)应比下一年大股更加稳定并保持优

分片一
逐年性能2022REITs 一号

raybet炉石传说来源:FTSE EPRA Nareit,Morgan Stanley投资管理

2022启动时对股市和房地产大为乐观,但快速化为令人失望的一年创纪录通缩引导美联储和其他央行提高利率比预想的要强

雷竞技手机版app暴涨加固通膨、消费者信心下降、实际收入增长耗竭和储蓄率下降导致大股市下降重要的是,这也导致信用市场越来越多的顾虑-包括可用债务和成本-它为上市房地产播报坏消息

归根结底,房地产价值取决于供求关系需求调和因增长减速和信用市场收缩加息,公共市场房地产值下降尽管通货膨胀保护通常与上市房地产部门相关联,REITs表现优于大股市

同时,私人房地产市场内部值调整需要较长时间私有房地产的评估性质通常延后公共估值约12个月,而上市房地产每日定价和波动通常导致公共市场纠正过度难得同时创造出有趣的套利契机 因为我们正面临着私人房地产 可能收缩 并可能有意义地理解公共房地产

分片2
全美REITs当前重大折价交易NAVs创建与私有房地产相比趣味仲裁机会

出处:UBS月价/NAV数据自1990年1月31日-2022年10月31日

过去的性能不应被视为未来性能的保证无法保证上文显示的任何历史趋势将来会重复,也无从预测何时可开始这种趋势。无法投资索引仅供说明用

分解3
REIT相对于私有房地产预超性能 2

来源:UBS、FTSE Nareit、NCREIF、MSIM,截至2022年10月31日

过去的性能不应被视为未来性能的保证返回以美元提供无法保证上文显示的任何历史趋势将来会重复,也无从预测何时可开始这种趋势。无法投资索引仅供说明用

分解4
REIT回升利率

来源:BloombergMSIM截至2022年10月31日

过去的性能不应被视为未来性能的保证返回以美元提供无法保证上文显示的任何历史趋势将来会重复,也无从预测何时可开始这种趋势。无法投资索引仅供说明用

分解5
为什么要投资REITs 5

来源:UBS、FTSE Nareit、NCREIF、MSIM,截至2022年10月31日

过去的性能不应被视为未来性能的保证返回以美元提供无法保证上文显示的任何历史趋势将来会重复,也无从预测何时可开始这种趋势。无法投资索引仅供说明用

上市房地产的一个重要反射点期望需求因宏观增长减慢而温和化,但预期现金流动保持正数此外,许多REIT在当前环境中预期会获益于合同租金升级,这些升级明确写入租约中,而不断上涨的建设成本有可能限制新供应量和支持基础性更强的恢复能力最后,虽然信用市场仍然紧凑,但提高利率预期会减速,从而使放贷、利差和房地产上限率正常化归根结底REITs增长剖面和值应比下一年更广泛的股票和私有房地产强

房地产证券的缺陷无法最小化 但它为下一年创造了重要契机


一号过去的性能不应被视为未来性能的保证指数回归毛预扣税无法投资索引分组基础是投资团队如何看待房地产证券全域,不一定反映官方分组仅供说明用raybet炉石传说本文表达的观点、观点和预测是投资团队截至2022年10月31日的观点、观点和预测,不一定表示摩根斯坦利的观点、观点和预测,可能根据市场、经济和其他条件变化,不一定通过

2U.S.FTSE Nareit所有股权检索索引私有房地产:NCREIF基金索引-开放式多样化核心分析显示三大美REIT对NAV折扣基于UBS对1998年12月31日至2022年9月30日季度数据的分析以及相应的美国相对逐年性能REITs对NFI-ODCE后续3年时间段从打贴日期开始计算,折扣日期之间无性能重叠

3增产周期是美国10大增产1个月自2000年起至2022年10月31日上位周期4/5/00-5/8/0011/7/01-12/7/01!6/25/03-7/29/03!3/23/04-4/23/04!12/30/08-1/30/09!4/27/09-5/27/09!11/10/10-12/14/10!6/5/13-7/5/133/7/22-4/7/228/26/22-9/27/22平均值计算为显示时段REITs和股票相对回报率简单平均值

4U.S.FTSE Nareit所有股权检索索引U.S.股本S&P500索引后续期间显示的回归量计算为自上文显示的增产期结束日期起平均累积回报量,后3、6和12个月计算结果

5无法保证实现这些目标/结果raybet炉石传说本文表达的观点、观点和预测是投资团队截至2022年10月31日的观点、观点和预测,不一定表示摩根斯坦利的观点、观点和预测,可能根据市场、经济和其他条件变化,不一定通过

6多样化无法保护投资者避免特定市场的损失但它允许投资者分散各种资产类的风险

7以往性能不表示未来结果

8REIT代表有吸引力估值对私有房地产和大股市

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风险警告

房地产投资信托公司和主要从事房地产业的公司证券等房地产产业证券投资有特殊风险考虑风险包括:房地产价值周期性、普通和地方经济条件相关风险、过度建设和增强竞争、物业税和运营费增长、人口趋势与租赁收入变化、分区法变化、伤亡或谴责损失、环境风险、房租监管约束、邻里值变化、关联方风险、房地产对租户吸引力变化、利率提高和其他房地产资本市场影响一般来说,提高利率将增加获取融资的成本,这可直接和间接地降低投资房地产产业策略的价值。

重要信息

无法保证任何投资策略在所有市场条件下都行得通,每个投资者应评价其长期投资能力,特别是在市场下滑期间。

单设托管账户可能不适合所有投资者单立账户按特定策略管理可能包括不一定跟踪特定索引性能的证券需要最小资产水平

关于投资管理者的重要信息,请参考表格ADV第2部分

表达的观点和/或分析系作者或投资团队截至编写本材料之日为止的观点和/或分析,可随时因市场或经济条件而不通知改变,不一定通过此外,这些观点将不更新或修改以反映发布日期后获取的信息或现有环境或变化raybet炉石传说表达的观点不反映摩根斯坦利投资管理公司及其子公司和子公司(统称公司)所有投资人员的意见,可能不反映公司提供的所有策略和产品中

本文提供的预测和/或估计有变化,可能不会实际通过市场预期回报和市场前景信息基于作者或投资团队的研究、分析和观点以上结论属猜想性质,可能不会通过,并不打算预测公司提供的任何具体策略或产品的未来性能未来结果可能因证券或金融市场变化或一般经济条件等因素而大相径庭。

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投资前请仔细考虑投资目标、风险、收费和开销Proceuses包含此信息 和关于基金的其他信息raybet炉石传说获取Morgan Stanley.com/im或拨打1-800-548-7786Eaton Vance和Calvert Funds请求下载网站为 httpss/funds.abonvance.com/open-end-mutual-fund-documents.ph投资前请仔细阅读Produce

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