大片投资世界为2023年有利正收入轨迹搭建,

三大密钥点

• 多数基础设施公司合同结构中嵌入某种形式的通货膨胀保护
• 利率延风估计,如果长期利率峰值和中值
• 开始转向防御性更强的组合, 降低接触能源和某些运输方面(例如货运), 并增加公共事业和通信投资

所见之事

• 2023年,与共识一致,我们认为极有可能出现某种形式的经济下滑,以及更广泛的股市收益和现金流量下降。尽管如此,我们期望2023年上市基础建设有弹性收入、强现金流和基本不受影响资本程序大片投资世界为2023年有利正收入轨迹搭建,如果通缩保持固态,大多数基础建设公司仍应保持良好状态,公司合同结构中嵌入某种形式的通胀保护
• 公共事业因嵌入需求而仍然是基础设施中非常稳定的部门:人们生活需要水、电和天然气此外,美国《降低通货膨胀法》加速清洁能源投资扩散和可再生能源指令欧洲, 增强现有资本程序以能源过渡、能源安全以及现有资产替换为重点,确保公用部门固态长期增长
• 通信是2022年最差表现者之一, 所以我们从平均反转角度看到潜力收入可见度和现金流动可见度在通信部门极佳, 我们主要投向无线塔公司塔公司依赖长期租约,即每次承运公司增加设备,加租安全行业获益于互连数字世界、数据使用量增加和5G无线技术搭建
• 运输部门(包括收费公路、机场、海港以及客运铁路)经济风险更高,尤其是货运相关运输方面。流出大流行后,交通量和货运量随着需求恢复而有所恢复,尽管恢复规模因地理位置和产品/人运输类型而异。广度后恢复通常是2022年的尾风,但我们预计2023年机场区外增长节制,那里对休闲旅行的需求仍然强劲。尽管增长率二次下降,但我们认为绝对量下降对大多数运输方式来说不太可能,并相信该部门在2023年可能实现正性表现,因为估值无需求

做正事

• 四大类投资:公共事业、能源基础设施、通信和运输,2023年搭建大都有利公共事业和通信通常被视为防守性强的资产类,与大股市形成对比,收入可见度强和物质收入修改概率低与其他股权部门相比,公用事业收入变化最小
• 经济风险较高的资产类领域,例如能源和交通, 适当强恢复出大流行, 特别优异2022性能能源基础设施尽管如此,我们仍然相信2023年有有利正面表现的潜力运输公司收入和现金流动增速可能适度化, 但它们不可能绝对下降机场继续繁忙并可能随着中国重开而获得更多增长加速
• 与上表一致, 我们开始转向防御性更强的组合, 少点接触能源和运输的某些方面, 并可能延续到2023年

所见所闻

• 普京入侵乌克兰改变了传统化石燃料型能源动态,同时加速需要再生能源部署战前投资者对传统化石燃料能源投资兴趣小得多,包括中流和上游投资,但随着投资者重心转向能源安全,传统能源接触需求恢复同时,对清洁能源投资的兴趣仍然很大,风能、太阳能、碳捕获固存技术以及氢气方面都有机会
• 拥塞和供应链松散后,差压应开始减速这对于货运铁路等2022年受到负面影响的地区特别有帮助。
• 更谨慎的方面是,我们继续密切监测最近能源价格趋势对客户水电费的影响。公用设施在理论上应该保护不受政治干扰, 监管契约则高客户帐单通常是政治家聊天点, 特别是在经济困难时期,
• 利率延风估计,如果长期利率峰值和中值
• 上市与私市场基础设施估值之间的差距仍然很大,由于私人资本筹集量有待部署,给上市市场带来了契机。私有市场外购机会应帮助上市基础设施公司提供下限,即使在萧条环境中也是如此