这封信是我们不断努力向我们的客户提供我们的业务实践透明度的一部分。本信内容亦可在摩根士丹利财富管理披露页面查阅，并可能不时更新。raybet炉石传说当我方基于对交易条款和条件的相互理解与贵方进行交易时，贵方有必要阅读本函，以了解我方如何就贵方外汇账户中的外币即期和外币可交割远期产品以及全球货币产品(合称“外汇交易请求”)的意向书或订单(如适用)进行交易。以其他方式与您和其他外汇(“外汇”)市场的一般人士进行交易。这包括我们对在我们和/或我们的关联公司的主要交易和做市活动中可能存在或产生的利益冲突的管理。如果贵方继续与我方进行外汇交易，则该等交易将建立在贵方已阅读并理解本条款的基础上。
概述
raybet炉石传说摩根士丹利财富管理(“财富管理”)是一家全球性的金融服务和财富管理公司，并可能利用各机构附属机构(合称“MS附属机构”，合称“MS财富管理附属机构”，简称“摩根士丹利”)的服务来执行和满足客户的外汇交易请求。raybet炉石传说摩根士丹利通常从事广泛的外汇业务(包括以外币计价的股票和固定收益证券)，以达到各种目的。代表您的任何财富管理账户的外汇订单通常将由财富管理作为本金与一个或多个MS关联公司(包括但不限于摩根士丹利资本服务公司和摩根士丹利国际有限公司)进行背靠背交易。raybet炉石传说
自营交易和做市
外汇市场是主要市场。因此，摩根士raybet炉石传说丹利在执行外汇交易请求产生的交易时，通常会以委托人的身份面对客户，而在做市活动中通常不充当代理人、经纪人或受托人。因此，摩根士丹利可能会在您raybet炉石传说的交易之前、之后或之后进行交易，例如，执行其他客户交易(包括通过使用算法或其他执行方法进行的系统、自动化交易);为做市目的对冲或获取流动性(用于您的交易或与其他客户活动有关的交易);消除因协助客户业务而产生的风险;作为先前开始的战略的一部分;或协助购买及/或结算在债券发行中发行的证券(包括我们作为结算及交割代理人的情况)。这些活动和与摩根士丹利无关的主要活动可能会影响我方是否与贵方执raybet炉石传说行外汇交易请求或贵方交易的价格(包括参考价格)和/或贵方交易执行的时间;并可能触发、延迟或阻止触发止损单或任何其他依赖于市场波动的事件。我们采用合理设计的手段将市场影响降至最低，并随时准备根据您的要求与您讨论市场定价和执行水平。 When we act with discretion in executing an order (for example, at “best,” or through an order worked over a period of time and subject to parameters we agree to with you), we are not, unless specifically agreed to with you, acting as your agent and such order is on a “not held” basis. Morgan Stanley may enter into transactions in the relevant or related instruments through internal sources of liquidity or in the market at different times and prices in order to execute your FX Transaction Request and offset the risk incurred, and ultimately provide you with an overall fill that takes into account these transactions. Unless we agree otherwise, the price of any transaction we execute with you may include what we believe to be a reasonable spread, as further described below under “Liquidity Sourcing” and “Pricing.”
我方可选择不对冲或部分对冲我方的主要头寸，并可自行决定不时调整任何对冲。为了解除套期保值，我们可能需要通过交易相关或相关工具来解除我们的主要头寸。无论我们是否选择或如何选择对冲，任何对冲活动所产生的任何利润或损失都将完全由摩根士丹利承担。raybet炉石传说
在与我方协商任何特定的外汇交易请求时，贵方可要求我方不得在贵方交易之前或同时作为本金进行交易，或要求我方以某种方式执行，例如通过使用算法。请注意，此类要求可能会限制我们在任何特定情况下为您提供的执行服务。
流动性采购
raybet炉石传说摩根士丹利利用一系列内部开发的工具来获取外部和内部的流动性来源，以便摩根士丹利作为委托人，提供我们认为在这种情况下合理可用的最有利的买卖和执行。这些工具可能包括算法、内部化引擎和/或智能订单路由器，用于将全部或部分外汇交易请求路由到各种外部流动性来源，包括以电子方式向我方提供有关其可用和可访问流动性信息的某些交易场所。raybet炉石传说当通过某些内部或外部交易场所执行交易时，摩根士丹利可能会受益于交易成本的降低，如果我们对外部交易场所进行了投资或与之有其他关系，公司可能会因此获得其他利益。此外，您的全部或部分交易可能由内部流动性来源填补，而不是外部交易场所。无论哪种方式，除非我们另有约定，摩根士丹利将以主要身份进行交易，您的执行水平可raybet炉石传说能包括我们认为高于摩根士丹利可能或已与其他客户或交易对手交易价格的合理价差，以及为获取特定流动性来源可能收取的任何披露费用。
定价
您与财富管理公司进行交易的价格取决于许多因素，包括下面列出的因素。此清单并非详尽无遗，财富管理在确定价格时可能会考虑其他它认为合适的因素。
答:当我方为贵方执行外汇交易请求时，价格的一个组成部分是补偿，其中除贵方财务顾问(“FA”)收取的外汇佣金外，还可能包括我方MS关联公司的加价或减记(交易价差)。此外，如果我方通过内部流动性来源与贵方进行交易，且该流动性来源为其他客户，我方可能还会就我方与该客户进行的交易获得额外补偿和费用，这些费用将包括在向该客户收取的价差中
B.产品的类型、交易及产品将在其中进行交易的市场，例如:
(i)您的FA输入订单的方式(例如，电子或语音交易平台);
(ii)摩根士丹利使用的交易场所(例如，单一交易商或第三方电子或语音交易平raybet炉石传说台);
(iii)外汇交易请求的类型(例如，意向书或订单，以及该等请求的条款，包括“止损”、“最多”或“限制”);
(四)交易的规模、类型和方向;
(v)市场情况，包括市场事件、波动率和执行时间;
(六)市场的透明度，包括可见的流动性、交易量和可用的外部场所或平台;
(七)申请加价的金额;
(viii)第三方报价和其他定价信息的可获取性。
C.摩根士丹利的内部成本，如交易对手信用风raybet炉石传说险、对冲和市场
风险、资金、资本和间接费用;
D.客户特定因素，例如:客户在摩根士丹利和市场上执行的交易量、交易类型和交易频率/速度;raybet炉石传说信贷质量;以及潜在的市场影响。
E.适用的法规要求。
订单管理与执行
外汇交易请求可由您的注册会计师通过电子方式、语音或其他传统通信渠道提交，并且不保证将全部或部分填写任何外汇交易请求。以电子方式提交的订单会在财富管理收到时加盖时间戳，而非即时执行的语音订单则会在输入订单管理系统时加盖时间戳。
在订单或意向表达的情况下，摩根士丹利可能会利用算法、智能订单路由器和技术，考虑各种因素(包括但不限于适用的货币对、raybet炉石传说提交订单的时区/地区、当前市场状况、流动性、订单规模、历史观察到的填充率和我们认为相关的其他专有因素)，旨在获取外部和/或内部流动性来源，以提供我们认为在这种情况下合理可用的最公平的投标、报价和执行。
通过您的FA提交的即期外汇订单，可能包括交易量加权平均价格和时间加权平均价格订单等算法订单类型，可能由摩根士丹利通过以下途径完成:(1)外部外汇市场中心(包括但不限于交易平台、交易商间经纪商和第三方匹配场所)，(2)我们作为流动性提供者的内部做市台，或(3)我们的内部摩根士丹利匹配引擎。raybet炉石传说
当我们作为匹配机制的运营者在内部获取流动性时，只有当交易的执行价格与我们认为在外部外汇市场中心可以看到的价格相当时，我们才会这样做。执行这些任务需要支付我们事先约定的费用。
我方收到的外汇交易请求以及我方向贵方提供的我方正在与贵方“合作”执行交易的任何指示，均表明我方愿意(但无义务)按贵方要求的价格进行全部或部分交易，我方不承担与该外汇交易请求有关的任何市场风险或法律义务，直至我方同意与贵方执行交易。在我方收到贵方外汇交易请求的同时，我方可能也在执行类似或相关产品的交易，这是我方为其他客户进行做市活动的结果，也是为了对冲我方在这些产品方面的风险。鉴于此，我方将自行决定如何满足贵方的外汇交易请求和我方的其他做市活动，包括时间、优先级、聚合和执行方式，以及贵方所填的数量和价格。在所有情况下，我们对这些请求的处理将取决于我们获得流动性的能力(例如在“市价”或“最好”订单的情况下)或以相关或更好的价格获得流动性(例如在“止损”或“限制”订单的情况下)。此外，如上所述，您的交易可能包括我们认为合理的价差。对于“止损”指令，存在风险，特别是在市场波动或压力时期，您的外汇交易请求可能会以您意想不到的方式或时间触发，或在可能比您所要求的更糟糕的水平触发。raybet炉石传说鉴于我们在执行“止损”和“限制”外汇交易请求时所承担的更大风险，摩根斯坦利保留保留市场上任何价格改善的全部或部分权利，这也可能影响您的补仓量。对于“市场”的请求，执行时价格的任何上行或下行波动都可能传递给您。
您的外汇交易请求也可能受制于我们自行决定的优先级和/或聚合，这可能导致摩根士丹利自己的交易或其他客户的交易在我们与您执行的任何交易之前或同时执行，这可能会影响您的交易价格、执行时间和/或您的交割金额。raybet炉石传说内部和外部场所也可能存在固有的延迟，导致我们收到您的请求的时间和执行由该请求引起的交易的时间之间存在延迟。这些延迟和我们的风险管理实践可能会影响我们是否执行与您的全部或部分外汇交易请求相关的交易，以及执行交易的价格。例如，我们可以确定是否有任何干预价格变动，市场混乱或其他不寻常的市场状况。如本公司决定执行，则本公司可自行决定由本公司保留或将因上述风险管理做法而引起的任何价格变动所产生的成本或收益转嫁给贵方。
WM路透(“WMR”)中间价的外汇基准订单可以通过语音或电子方式提交，并按基准价格加上(a)公布的WMR买盘/买盘或(b)商定的费用执行，在这两种情况下，费用都包含在相关中间价公布后通知贵方的全部价格中。
在与我方谈判任何特定交易时，贵方可要求我方获得或避免相关市场的特定流动性来源。请注意，我们为此类请求提供便利的能力将有所不同，并且可能会限制我们最终能够在任何特定情况下为您提供的执行服务。
客户信息
保护客户信息的机密性和安全性是我们开展业务的重要组成部分。raybet炉石传说摩根士丹利亦有政策及程序协助识别、预防及管理您与摩根士丹利或您与其他摩根士丹利客户之间，在您与我们互动过程中可能产生的利益冲突。考虑到这些冲突管理政策和程序，我们可能会在某些情况下向您披露有关特定冲突的来源和性质的额外具体信息，以及我们为缓解此类冲突而采取的措施。
您应了解，摩根士丹利利用外汇交易请求和已执行交易中包含raybet炉石传说的经济信息，以实现交易本身的风险管理，以及用于投资组合和库存风险管理。具体而言，除非您另有指示，否则摩根士丹利可能会使用外汇交易请求中的经济术语(而不是客户身份)来测试raybet炉石传说流动性和/或与一个或多个第三方(包括交易商间经纪人)执行交易，以获取流动性。我们也可能在个人、投资组合或其他基础上使用各种交易(包括市场、流动性和信用风险)的经济术语来评估和执行风险缓解交易。此外，作为受监管实体的义务之一，摩根士丹利还应其全球监管机构的要求或要求共享客户信息。raybet炉石传说
对于已执行的外汇交易，摩根士丹利出于各种目的，包括交易对手、投资组合和库存风险管理raybet炉石传说、销售覆盖和客户关系管理，对这些信息进行了单独和汇总分析。此外，摩根士丹利可能会在内raybet炉石传说部和向其客户分析、评论和传播有关已执行外汇交易的匿名和汇总信息，以及可能远离当前市场的外汇交易请求，以及有关各个市场的其他可用信息，作为其一般市场评论和交易想法的一部分。
结论
raybet炉石传说摩根士丹利致力于在与客户的交易中保持高度的诚信，并遵守已公布的行业最佳实践(例如由全球外汇交易委员会和其他类似行业机构发布的最佳实践)。
这封信旨在强调摩根士丹利的承诺，即向客户提供我们外汇业务实践的透明度。raybet炉石传说如果您在阅读此信或我们与您的交易后有任何疑问，我们鼓励您联系为您的外汇账户提供服务的摩根士丹利团队成员。raybet炉石传说我们还鼓励您查看与您在摩根士丹利外汇账户有关的任何协议中的重要监管和其他披露。raybet炉石传说